Китай: появились некоторые улучшения

Китай: появились некоторые улучшения

Рост происходил в основном за счет внутренней экономики

Розничные продажи упали на 1,1%г / г в июле, что лучше, чем -1,8% г / г месяц назад. Основной причиной продолжающегося отрицательного годового роста розничных продаж стали расходы на общественное питание -11,0%г / г, что является результатом мер социального дистанцирования в Китае. Мы не ожидаем, что эта ситуация изменится особенно в течение оставшейся части 2020 года или до тех пор, пока не будет создана эффективная вакцина против Covid-19.

Мы также видим, что высокие расходы вернулись. Китайские туристы не могли выезжать за границу во время летних каникул из-за ограничений на поездки из других стран. Но теперь в Китае разрешены межвузовские поездки. Это привело к росту расходов на косметику и ювелирные изделия на 9,2% г / г и 7,5% г / г соответственно.

Промышленное производство стабилизировалось на уровне 4,8% г / г роста в июле по сравнению с предыдущим месяцем. Большая часть роста пришлась на производство автомобилей, промышленных роботов, машин и телекоммуникаций-21,6% г / г, 19,4% г / г, 15,6% г / г и 11,8% г / г соответственно. Это производство частично предназначено для экспорта, как видно из июньского восстановления экспорта, и частично для внутреннего использования, поскольку некоторые экспортные и большинство внутренних заказов продолжают восстанавливаться после впадины производственного цикла в 1П20.

Инвестиции в основной капитал по-прежнему демонстрируют сокращение на 1,6% г / г, но мы видим рост в областях, связанных с инфраструктурой, например в транспортном, медицинском и образовательном секторах.

Рост во 2 полугодии года по-прежнему будет зависеть от внутреннего рынка

Центральное правительство продвигает идею внутреннего роста экономики. Это вполне разумно, учитывая ситуацию Covid-19, с которой сталкиваются иностранные экономики. Китай больше не может слишком сильно зависеть от экспорта. И с приближением пересмотра торговых сделок и накалением технологической войны эта ситуация для экспорта не исчезнет в спешке.

Инвестиции в инфраструктуру и внутренние расходы являются источниками роста промышленного производства, если экспорт на какое-то время отойдет на второй план. Бюджетное стимулирование поддержало инвестиции в инфраструктуру, и это будет продолжаться во 2П20 и даже в 2021 году. Для внутреннего потребления, в соответствии с ситуацией Covid-19, китайские туристы будут оставаться дома и тратить деньги локально, когда они путешествуют по Китаю. Это поможет поддержать рабочие места, которые были потеряны во время пика Covid-19. С этими двумя двигателями роста промышленное производство может продолжать расти.

Тем не менее, экономический рост не будет таким быстрым, как это было бы, если бы остальной мир оправился от Covid-19 и экспортный спрос вырос.

Ущерб от наводнения

Ущерб, причиненный недавним наводнением, проявляется в более медленном росте розничных продаж в сельских районах, а инвестиции в основной капитал также упали на 9% г / г в Центральном районе Китая, вдоль реки Янцзы, где находится большая часть наводнений.

Мы ожидаем, что восстановительные работы начнутся, когда наводнение закончится, но это может быть медленным, учитывая сохранение жестких мер социального дистанцирования в Китае.

Прогноз

Мы продолжаем следить за нашим прогнозом ВВП в размере 0,5% на весь год для возможной поправки, поскольку есть несколько факторов, которые могут заставить нас изменить нашу точку зрения, включая распространение Covid-19 в остальном мире, а также Обзор торговой сделки и технологической войны.



Отправка комментария

0 Комментарии