Протокол заседания ЕЦБ: одним словом, " неопределенность”

Протокол заседания ЕЦБ: одним словом, " неопределенность”

Только что опубликованные протоколы июльского заседания ЕЦБ показывают, что, по крайней мере, в нынешнем кризисе, ЕЦБ не имеет каких-либо исключительных идей, но смотрит на те же события, что и все мы. И вывод из анализа имеющихся данных таков и был, что экономика еврозоны увидит резкий первоначальный отскок, в то время как форма последующего восстановления совсем не ясна. Слово "неопределенность" появилось в протоколе 20 раз.

Во время обсуждения экономических перспектив ЕЦБ провел важное различие между восстановлением и восстановлением, заявив, например, что “важно подчеркнуть, что, хотя экономическая активность набирает обороты, нет места для самоуспокоенности. "Тот факт, что прогноз роста и инфляции в июньских прогнозах персонала был “обусловлен существенной поддержкой денежно-кредитной политики, в то время как любое преждевременное ужесточение финансовых условий может поставить под угрозу продолжающееся восстановление”, показывает, что текущая денежно-кредитная позиция здесь останется на некоторое время.

Интересно, что, по-видимому, во время обсуждения возникло по крайней мере небольшое противоречие. Неудивительно, что речь идет о программе экстренных закупок в связи с пандемией. Некоторые члены ЕЦБ утверждали, что общий размер покупок PEPP (1,35 трлн евро) следует “рассматривать как потолок, а не как цель”. Когда за таким заявлением следует “высказывание о том, что поступающие данные удивили своим ростом, а некоторые из негативных рисков, связанных с прогнозом, преобладавшим на июньском заседании Совета управляющих по денежно-кредитной политике, отступили”, обветренные наблюдатели ЕЦБ знают, что противники количественного смягчения еще не отказались от своего сопротивления.

Забегая вперед, следует отметить, что последние комментарии высокопоставленных должностных лиц ЕЦБ в начале августа подчеркивали, что ЕЦБ по-прежнему находится в состоянии повышенной готовности. Запись в блоге главного экономиста Филипа Лейна подчеркнула, что ЕЦБ ожидает постепенного восстановления после первоначального отскока, и предложила четкую готовность сделать больше, если это необходимо, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню. В этой связи следующее заседание ЕЦБ в сентябре, вероятно, состоится слишком рано, чтобы занять более четкую позицию относительно формы восстановления, но определенно создаст еще несколько головных болей относительно прогноза инфляции. Повышение курса евро в летние месяцы может почти механически снизить прогнозы инфляции на 0,2-0,4 процентных пункта. Напомним, что в июньских прогнозах инфляция ожидалась на уровне 0,8% в 2021 году и 1,3% в 2022 году. Прогноз инфляции ниже 1% на 2022 год, был бы сильным поводом для дополнительного денежного стимулирования до конца года.



ХОТИТЕ БЫТЬ В КУРСЕ ПОСЛЕДНИХ НОВОСТЕЙ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ?
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШУ РАССЫЛКУ

Введите свой e-mail:



Отправка комментария

0 Комментарии