Recents in Beach

События следующей недели

События  следующей недели

США

Все больше государств начинают вновь открываться, но социальные ограничения на дистанцирование и осторожность потребителей означают, что это довольно медленный и устойчивый старт. Однако ничто из этого не будет отражено в данных на предстоящей неделе, что вновь подчеркнет резкое снижение экономического производства и падение инфляционного давления.

Мартовские розничные продажи и промышленное производство были ужасными, но апрельские цифры – подлежащие публикации в следующую пятницу – будут еще хуже. Мы должны помнить, что блокировки действительно начались только с середины марта, поэтому основная часть непродовольственных физических магазинов работала как обычно в первой половине месяца. Мы также не увидим повторения панических покупок в продуктовых магазинах, которые мы испытали в середине марта, поэтому рост от бакалеи будет намного меньше, в то время как падение цен на бензин и отсутствие вождения, поскольку люди, работающие из дома, также будут огромным тормозом на общих апрельских продажах. По общему признанию, может быть немного больше толчка от интернет-продаж, но в целом мы ожидаем, что розничные продажи упадут на 15% в месяц против консенсус-прогноза -10% м / м.

Производство также сообщит об огромном падении – мы ищем снижение промышленного производства на 13%, поскольку компании либо закрыли производственные линии, увидели падение спроса, имели серьезные проблемы с поставщиками или испытали некоторое сочетание всех трех. Индекс ISM manufacturing соответствует такому показателю, в то время как нефтегазовый сектор также увидит массовое снижение добычи, учитывая сокращение скважин, пробуренных, поскольку цены на нефть двигались отрицательно вслед за избытком предложения и нигде не хранить материал.

Инфляция также упадет – 1% м / м мы ожидаем, основываясь на резком падении цен на бензин и массовых скидках на одежду (только в интернете, очевидно). Цены на продукты питания могут вырасти, хотя с учетом перехода к продуктовым продажам и вдали от общественного питания. В целом, мы видим очень небольшую инфляционную угрозу, учитывая огромный разрыв в производстве (избыточное предложение в экономике) и тот факт, что 30-40 миллионов безработных работников означают, что в ближайшие пару лет будет очень мало давления на заработную плату.

Великобритания

Как и еврозона и США, которые уже отчитались о цифрах за первый квартал, цифры ВВП Великобритании на следующей неделе только дадут нам первоначальное ощущение ущерба.

Мы ожидаем снижения ВВП примерно на 2%, учитывая, что локады начались очень поздно в этом квартале. Очевидно, что полный ущерб, включая вторую четверть, будет намного хуже. Мы ожидаем, что экономика Великобритании будет примерно на 15% меньше к середине года, но что еще более важно, восстановление будет медленным.

Мы не ожидаем, что размер экономики вернется к довирусному уровню самое раннее до 2022 года.

Китай

Ежемесячные данные Китая за апрель будут по-прежнему доминировать в заголовках газет. Мы получили данные PMI на прошлой неделе, а затем торговые показатели на этой неделе. На следующей неделе мы увидим инфляцию (ИПЦ и ИЦП), монетарную (совокупное финансирование, новые кредиты и М2), а также реальные экономические монетарные показатели - промышленное производство, инвестиции в основной капитал и розничные продажи.

Предстоящие данные могут пролить свет на восстановление экономики после ков-19, наступающее во втором квартале. Однако, прежде чем мы даже подумаем о восстановлении, мы не знаем, находимся ли мы у корыта. Может быть, еще нет, с разрушением глобального спроса, отягощающим экспорт, и осторожностью, проявляемой в отношении внутренних расходов на протяжении большей части этого года. Тем не менее, наш экономист Большого Китая Ирис Панг надеется, что промышленное производство вернется к росту, а инвестиции и розничные продажи будут умеренно снижены в апреле по сравнению с мартом.

Однако более чем данные, шум о происхождении вируса Covid-19 и потенциальном возобновлении тарифной войны могут оставаться доминирующей темой для рынков.

Индия

Китай, возможно, прошел худшую из своих вспышек Covid-19, но Индия все еще страдает, и экономика уже чувствует боль, если однозначный композитный PMI в апреле будет чем-то соответствовать, что согласно компилятору данных (IHS Markit) соответствует ежегодному сокращению ВВП на 15%. Все, похоже, рушится, за исключением инфляции, поскольку данные должны показать на следующей неделе.

Нет никаких оснований предполагать, что падение экспорта на 35% г / г в марте в сочетании со слабым внутренним спросом было связано с резким падением производства. Мы прогнозируем падение промышленного производства в марте более чем на 10% г / г. Но это будет намного хуже в апреле, исходя из нашего прогноза падения экспорта более чем на 40% в этом месяце.

И, потребительские цены, вероятно, покажут устойчиво высокую инфляцию, близкую к верхней части целевого показателя политики 2-6% Резервного банка Индии. Как я понял из моего разговора с друзьями и родственниками в Индии, все они чувствуют себя ущемленными нехваткой поставок, и продукты питания становятся остро дорогими.

Суть в том, что Индия движется к своему худшему экономическому спаду впереди.

Малайзия

Отчет о ВВП Малайзии за 1КВ20 поступит в следующую среду, 13 мая. Это будет не так красиво, как можно судить по двукратному снижению базовой процентной ставки Банка Negara Malaysia на 50 базисных пунктов на этой неделе. Мы оцениваем сокращение ВВП более чем на 4% г / г-резкое падение с 3,6% роста в предыдущем квартале и худшее со времен мирового финансового кризиса.

Малайзия пережила несколько неспокойных месяцев. Во-первых, политические беспорядки, свергнувшие правительство Махатхира Мухаммеда в конце февраля, подорвали экономическое доверие. Так же, как администрация Мухиддина приняла власть, ограничения движения Covid-19 в середине марта вступили в игру, приостановив экономическую активность на оставшуюся часть квартала. Тем не менее, экспорт и производство удержали позиции с почти плоским ростом более года назад. Но, услуги, включая розничную торговлю, транспорт, туризм и т.д. получил сильную взбучку. Что касается расходов, то это повсеместная слабость во всех компонентах ВВП, включая потребление, инвестиции и чистую торговлю.

Конечно, данные по 1Q не отражают всего воздействия пандемии. Это за текущий квартал, когда дополнительный удар от падения мировых цен на нефть до чистой экономики-экспортера нефти вызовет гораздо более резкое падение ВВП. Именно поэтому мы добавили еще одно снижение ставки на 50 б. п. к нашему прогнозу в этом цикле.


Отправка комментария

0 Комментарии