Recents in Beach

Выступление Джерома Пауэлла перед комитетом по банковским, жилищным и городским вопросам в сенате США

Выступление Джерома Пауэлла в сенате США

Я хотел бы начать с признания трагической утраты и огромных трудностей, которые испытывают люди как здесь, в Соединенных Штатах, так и во всем мире. Вспышка коронавируса-это, прежде всего, кризис общественного здравоохранения, причем наиболее важные ответные меры исходят от тех, кто находится на передовой в больницах, экстренных службах и медицинских учреждениях. От имени Федеральной резервной системы позвольте мне выразить нашу искреннюю признательность тем людям, которые изо дня в день подвергают себя риску, служа другим и нашей стране.

Решительные меры, которые мы, как страна, принимаем для борьбы с распространением вируса, существенно ограничили многие виды экономической деятельности. Многие предприятия остаются закрытыми, людям советуют оставаться дома, а базовые социальные взаимодействия значительно сократились. Люди откладывают свою жизнь и средства к существованию на неопределенный срок, что оборачивается значительными экономическими и личными издержками. Все мы страдаем от этого, но тяжелее всего бремя ложится на тех, кто менее всего способен его нести.

Следует помнить, что меры, принимаемые для сдерживания вируса, представляют собой инвестиции в наше индивидуальное и коллективное здоровье. Как общество, мы должны сделать все возможное для оказания помощи тем, кто страдает на благо общества.

Имеющиеся экономические данные за текущий квартал свидетельствуют о резком падении объемов производства и столь же резком росте безработицы. Благодаря этим и многим другим мерам масштабы и скорость этого спада не имеют современных прецедентов и значительно хуже, чем любая рецессия со времен Второй мировой войны. с тех пор как пандемия вступила в силу всего два месяца назад, более 20 миллионов человек потеряли свои рабочие места, обратив вспять почти 10-летний прирост рабочих мест. Этот резкий спад экономической активности вызвал уровень боли, который трудно передать словами, поскольку жизнь перевернута на фоне большой неопределенности в отношении будущего. В дополнение к экономическим спадам, вирус создал огромные напряжения на некоторых основных финансовых рынках и нарушил поток кредитов в экономике.

Ответная реакция Федеральной Резервной Системы на этот чрезвычайный период была продиктована нашим мандатом по содействию максимальной занятости и стабильным ценам для американского народа, а также нашими обязанностями по содействию стабильности финансовой системы. Мы полны решимости использовать весь спектр наших инструментов для поддержки экономики в это сложное время, даже если мы признаем, что эти действия являются лишь частью более широкого реагирования государственного сектора. Принятие Конгрессом закона О коронавирусной помощи, помощи и экономической безопасности (CARES Act) имело решающее значение для того, чтобы позволить Федеральной резервной системе и Министерству финансов создать многие из программ кредитования, которые я обсуждаю ниже.

При обсуждении мер, которые мы приняли, я начну с денежно-кредитной политики. В марте мы снизили наши политические процентные ставки почти до нуля, и мы ожидаем, что будем поддерживать процентные ставки на этом уровне до тех пор, пока мы не будем уверены, что экономика выдержала недавние события и находится на пути к достижению наших максимальных целей-обеспечению занятости и стабильности цен.

В дополнение к денежно-кредитной политике мы предприняли решительные меры в четырех областях: операции на открытом рынке для восстановления функционирования рынка; действия по улучшению условий ликвидности на краткосрочных рынках финансирования; программы в координации с Министерством финансов для более непосредственного содействия потоку кредитов домашним хозяйствам, предприятиям, а также государственным и местным органам власти; и меры, позволяющие и поощряющие банки использовать их значительный капитал и уровень ликвидности, накопленный за последнее десятилетие, для поддержки экономики в это трудное время.

Позвольте мне теперь перейти к нашим операциям на открытом рынке и обстоятельствам, которые обусловили их необходимость. По мере роста напряженности и неопределенности в середине марта инвесторы быстро перешли к наличным и краткосрочным государственным ценным бумагам, а рынки казначейских ценных бумаг и ипотечных ценных бумаг агентств, или MBS, начали испытывать напряжение. Эти рынки имеют решающее значение для общего функционирования финансовой системы и для передачи денежно-кредитной политики более широкой экономике. В ответ на это Федеральный комитет по открытому рынку осуществил закупки казначейских ценных бумаг и агентских МБС в объемах, необходимых для обеспечения бесперебойного функционирования рынка. С этими покупками рыночная конъюнктура существенно улучшилась, и таким образом мы замедлили темпы наших закупок. Хотя основная цель этих операций на открытом рынке заключается в сохранении бесперебойного функционирования рынка и эффективной передачи политики, эти закупки также будут способствовать созданию более благоприятных финансовых условий.

По мере того как более неблагоприятные перспективы для экономики, связанные с COVID-19, укрепились, инвесторы проявили большее отвращение к риску и отошли от более долгосрочных и рискованных активов, а также от некоторых взаимных фондов денежного рынка. Чтобы помочь стабилизировать рынки краткосрочного фондирования, мы продлили срок и снизили ставку по кредитам с дисконтным окном для депозитарных учреждений. Совет директоров также учредил с одобрения Министерства финансов первичную дилерскую кредитную организацию (PDCF) в соответствии с нашим полномочием по чрезвычайному кредитованию в разделе 13(3) Закона О Федеральной резервной системе. В соответствии с PDCF Федеральная Резервная Система предоставляет займы под хорошее обеспечение первичным дилерам, которые являются важнейшими посредниками на рынках краткосрочного финансирования. Аналогично масштабным закупкам казначейских ценных бумаг и агентских МБС, о которых я упоминал ранее, этот механизм помогает восстановить нормальное функционирование рынка.

Кроме того, в соответствии с разделом 13(3) и совместно с Казначейством мы создали механизм финансирования коммерческих бумаг, или CPFF, и механизм ликвидности взаимных фондов денежного рынка, или MMLF. Оба этих объекта имеют собственный капитал, предоставленный Министерством финансов для защиты Федеральной резервной системы от потерь. Показатели функционирования рынка коммерческих бумаг и других рынков краткосрочного фондирования существенно улучшились, а быстрый отток средств из основных и необлагаемых налогом фондов денежного рынка прекратился после объявления и внедрения этих объектов.

В середине марта офшорные рынки долларового фондирования США также оказались под давлением. В ответ Федеральная Резервная Система и ряд других центральных банков объявили о расширении и расширении своповых линий долларовой ликвидности. Кроме того, Федеральная резервная система ввела новый механизм временного соглашения о выкупе для иностранных денежных органов. Эти действия помогли стабилизировать мировые рынки долларового финансирования США, и они продолжают поддерживать бесперебойное функционирование Казначейства США и других финансовых рынков, а также экономические условия в США.

Поскольку стало ясно, что пандемия существенно подорвет экономику во всем мире, рынки для долгосрочного долга также столкнулись с трудностями. Стоимость заимствований резко возросла для тех, кто выпускает корпоративные облигации, муниципальный долг и обеспеченные активами ценные бумаги (ABS), обеспеченные потребительскими кредитами и кредитами для малого бизнеса. По сути, кредитоспособные домохозяйства, предприятия, а также государственные и местные органы власти не могли брать кредиты по разумным ценам, что привело бы к дальнейшему снижению экономической активности. Кроме того, малые и средние предприятия, которые традиционно полагаются на банковское кредитование, столкнулись с большим увеличением своих потребностей в финансировании, поскольку они боролись с возможным закрытием или существенным сокращением доходов.

Для поддержки долгосрочного, рыночного финансирования, которое имеет решающее значение для экономической деятельности, Федеральная резервная система предприняла ряд смелых шагов. Эти шаги были направлены на обеспечение притока кредитов к заемщикам и тем самым на поддержку экономической деятельности. С помощью кредитной защиты, предоставленной Департаментом казначейства, 23 марта Совет директоров объявил, что будет поддерживать кредитование потребителей и малого бизнеса путем создания срочного Фонда кредитования ценных бумаг, обеспеченных активами (TALF). TALF будет кредитовать против ABS, обеспеченного вновь выданными автокредитами, кредитными картами и другими потребительскими кредитами и кредитами для малого бизнеса. В свою очередь, эти кредиты будут поддерживать потребителей, стремящихся получить эти важные виды кредита.

Федеральная резервная система также приняла меры совместно с Министерством финансов в соответствии с разделом 13(3) Для поддержки кредитных потребностей крупных работодателей через механизм корпоративного кредитования на первичном рынке и механизм корпоративного кредитования на вторичном рынке. Эти объекты в основном покупают облигации, выпущенные американскими компаниями, которые были инвестиционного класса на 22 марта 2020 года. Приобретая эти облигации, Федеральная резервная система имеет возможность снизить стоимость заимствований для компаний инвестиционного уровня и тем самым облегчить экономическую деятельность.

Федеральная резервная система также готовится к запуску программы кредитования Main Street, которая предназначена для предоставления кредитов малому и среднему бизнесу, которые были в хорошем финансовом положении до пандемии. Важно отметить, что благодаря этим и другим механизмам, которые Федеральная Резервная Система ранее не использовала, общественный вклад имел решающее значение в их развитии. Например, в ответ на полученные комментарии мы снизили минимальный размер кредита и повысили максимальный размер кредита по всем трем кредитным объектам в рамках программы; кроме того, мы расширили размер фирм, разрешили брать кредиты по программе компаниям с численностью сотрудников до 15 000 человек. Эти изменения должны помочь программе удовлетворить потребности более широкого круга работодателей, которые могут нуждаться в промежуточном финансировании для поддержки своей деятельности и восстановления экономики. Мы будем продолжать корректировать объекты, как мы узнаем больше.

В целях повышения эффективности программы защиты чека заработной платы (ППС) Администрации малого бизнеса Федеральная Резервная Система предоставляет ликвидность кредиторам, обеспеченным их ГЧП-кредитами для малого бизнеса. А чтобы помочь правительствам штатов и местным органам власти лучше справляться с давлением денежных потоков, с тем чтобы продолжать обслуживать домашние хозяйства и предприятия в своих общинах, Федеральная Резервная Система совместно с Министерством финансов создала муниципальный фонд ликвидности в соответствии с разделом 13(3) полномочий на покупку краткосрочных долгов непосредственно из штатов США, округов, городов и некоторых многонациональных образований. Два корпоративных кредитных учреждения, программа кредитования на главной улице и муниципальный фонд ликвидности имеют собственный капитал, предоставленный Министерством финансов для защиты Федеральной резервной системы от потерь. Принятие Конгрессом закона CARES стало решающим фактором, позволившим Федеральной резервной системе и Министерству финансов создать эти программы экстренного кредитования реального сектора экономики, которые способны обеспечить более 2,6 трлн долл.США кредитов.

Инструменты, которые Федеральная резервная система использует под своим 13 (3) управлением, предназначены для чрезвычайных ситуаций, таких как те, через которые мы живем. Когда экономические и финансовые условия улучшатся, мы вернем эти инструменты в набор инструментов.

Последняя область, где мы предприняли шаги, - это банковское регулирование. Правление внесло ряд поправок, многие из которых были временными, с тем чтобы побудить банки использовать свои сильные позиции для поддержки домашних хозяйств и предприятий. В отличие от финансового кризиса 2008 года, банки вступили в этот период с существенными буферами капитала и ликвидности и улучшили управление рисками и операционную устойчивость. В результате они оказались в выгодном положении, чтобы смягчить финансовые потрясения,которые мы наблюдаем. В отличие от кризиса 2008 года, когда банки отошли от кредитования и усилили экономический шок, в данном случае они значительно расширили кредитование клиентов. На прошлой неделе с вами на эти темы говорил заместитель председателя Федеральной Резервной Системы по надзору Рэндал Куорлс.

На Федеральную Резервную Систему возложена важная миссия, и за последние несколько месяцев мы очень быстро предприняли беспрецедентные шаги. Поступая таким образом, мы принимаем на себя ответственность перед американским народом за обеспечение максимальной транспарентности. Мы глубоко привержены транспарентности и признаем, что необходимость в транспарентности возрастает, когда мы призваны использовать наши чрезвычайные полномочия. Особенно это касается случаев, когда Конгресс выделяет средства налогоплательщиков на поддержку программ кредитования, которыми управляет ФРС. В связи с объектами закона CARES-включая два корпоративных кредитных объекта, программу кредитования главной улицы, муниципальный фонд ликвидности и TALF—мы будем раскрывать на ежемесячной основе имена и данные участников каждого объекта; суммы заимствований и начисленные процентные ставки; а также общие расходы, доходы и сборы для каждого объекта.


Источник

Отправка комментария

0 Комментарии