Recents in Beach

Резервный Банк Новой Зеландии: расширены крупномасштабные закупки активов

Резервный Банк Новой Зеландии: расширены крупномасштабные закупки активов

Комитет по денежно-кредитной политике согласился значительно расширить потенциал программы крупномасштабной покупки активов (LSAP) до $60 млрд, по сравнению с предыдущим лимитом в $33 млрд. Программа LSAP включает государственные облигации Новой Зеландии, облигации местных органов государственного финансирования и в настоящее время государственные облигации Новой Зеландии с индексацией инфляции.

Ожидается, что глобальный экономический спад, вызванный пандемией COVID-19, сохранится и приведет к снижению темпов экономического роста, занятости и инфляции как в Новой Зеландии, так и за рубежом. Даже если Новая Зеландия успешно сдерживает распространение болезней на местном уровне, сокращение мировой активности будет означать снижение спроса на многие из новозеландских экспортных товаров.

Комитет по денежно-кредитной политике привержен достижению своих целей в области занятости и инфляции. Основная поддержка экономики в этих условиях должным образом обеспечивается за счет увеличения бюджетных расходов. Однако денежно-кредитная политика будет и впредь оказывать значительную поддержку путем поддержания низких процентных ставок в обозримом будущем.

Баланс экономических рисков остается в минусе. Расширение программы МСПД направлено на дальнейшее быстрое и резкое снижение стоимости заимствований. Это предпочтительнее, чем предоставлять меньшее количество стимулов сейчас, только чтобы рискнуть позже реализовать больше должно было быть сделано.

Мы ожидаем дальнейшего снижения розничных процентных ставок, поскольку более низкие оптовые затраты по займам передаются розничным клиентам. В наилучших долгосрочных интересах банковского сектора остается максимально быстрое повышение эффективности нашей программы LSAP.

Официальный курс наличных денег (OCR) удерживается на уровне 0,25 процента в соответствии с руководством, опубликованным 16 марта. Комитет по денежно-кредитной политике готов при необходимости использовать дополнительные инструменты денежно-кредитной политики, в том числе дополнительно сокращать ОЦР, добавлять другие виды активов в программу LSAP и предоставлять банкам срочные кредиты. Решения Комитета основываются на мандате Резервного банка и наших принципах принятия решений об использовании альтернативных инструментов денежно-кредитной политики.

Краткий отчет о заседании-май 2020 заявление

Комитет по денежно-кредитной политике отметил, что экономическая ситуация ухудшилась со времени предыдущего заседания по вопросам политики. Пандемия COVID-19 влияет на экономическую активность во всем мире. Беспрецедентный кризис в области здравоохранения побудил многие страны принять меры по сдерживанию распространения болезней. В Новой Зеландии активность резко упала в результате пандемии и мер по сдерживанию ее распространения. Резкое сокращение активности, как ожидается, приведет к снижению инфляции и занятости ниже целей банка в течение нескольких лет.

Члены комиссии обсудили значительную неопределенность, связанную с экономическими перспективами. Пандемия и ограничения на передвижение людей-это неизведанная территория для современной экономической политики. Здесь, как и за рубежом, существует неопределенность относительно влияния мер сдерживания на экономическую активность. Денежно-кредитная политика использует инструменты, которые ранее не применялись в Новой Зеландии, и степень их успеха будет очевидна со временем.

Для облегчения понимания факторов неопределенности комитет обсудил несколько различных сценариев развития экономических перспектив. Члены комиссии согласились с тем, что ситуация является слишком неопределенной, чтобы можно было рассматривать какой-либо один сценарий в качестве центрального прогноза. Были обсуждены три сценария, включая то, что может произойти, если потребуются расширенные меры сдерживания. Члены комиссии отметили, что базовый сценарий является наиболее оптимистичным из трех. Все три сценария предусматривали значительное и беспрецедентное снижение экономической активности и занятости.

Комитет отметил, что для поддержки среднесрочного восстановления экономической активности, занятости и инфляции необходимы дополнительные стимулы. Члены комиссии отметили, что главным фактором, необходимым для поддержки экономики, является бюджетное стимулирование, поскольку бюджетная политика лучше всего направлена на прямую поддержку домашних хозяйств и предприятий. Роль денежно-кредитной политики заключается в поддержке экономики путем обеспечения того, чтобы процентные ставки оставались низкими, что будет дополнять последствия фискальных мер.

Члены комиссии обсудили бюджетные допущения в экономических сценариях. Было отмечено, что правительство публично объявило о выделении 52 млрд. долл.США на реализацию пакетов мер по борьбе с пандемией. Этот показатель используется в качестве основного предположения о бюджетных расходах в каждом сценарии.

Члены комиссии согласились с тем, что необходим подход "наименее сожалеющий" к денежно-кредитной политике, обеспечивающий стимулирование скорее раньше, чем позже, и тем самым сводящий к минимуму риск того, что предоставленного стимулирования окажется недостаточно.

Комитет обсудил мировое экономическое положение. Члены совета отметили, что глобальная обстановка является неустойчивой и неопределенной. Некоторые цены на сырьевые товары являются высокими, но многие торговые партнеры Новой Зеландии испытывают экономические трудности и снижают свою активность. Несмотря на относительные преимущества, условия в торговых партнерах будут тормозить внутреннюю активность.

Комитет обсудил баланс рисков вокруг базового сценария и согласился с тем, что риски имеют обратную сторону. Активность может быть ниже, чем ожидалось, в результате мер сдерживания, имеющих более серьезные экономические последствия, чем предполагалось. Другой риск заключается в том, что сама пандемия длится дольше или оказывает более серьезное воздействие на экономику торговых партнеров, чем предполагалось. Существует также неопределенность относительно влияния мер денежно-кредитной политики на экономику.

Члены совета отметили некоторую вероятность того, что эта деятельность может оказаться более высокой, чем ожидалось. Существует некоторая вероятность того, что транс-Тасманское путешествие может возобновиться раньше, чем предполагалось, или что возвращение к уровню оповещения 1 может произойти раньше, чем ожидалось. Любое из этих событий приведет к более быстрому восстановлению расходов и занятости. Другая возможность заключается в том, что нарушение цепочки поставок приводит к относительным сдвигам цен на конкретные потребительские товары, сохраняя среднюю инфляцию выше, чем ожидалось. Члены комиссии согласились с тем, что эти возможности не являются достаточно существенными для изменения общего баланса рисков вокруг базового сценария.

Комитет принял к сведению фактические данные о последствиях осуществления до настоящего времени программы крупномасштабной покупки активов (СПДВ). Члены комиссии с удовлетворением отметили, что снизились как оптовые, так и розничные процентные ставки. Кроме того, улучшилось функционирование рынков, что является вторичной целью программы ПДСП. Для полного выполнения стимулирующих мер потребуется дальнейшее снижение розничных процентных ставок. Комитет отметил, что долгосрочные процентные ставки на рынке государственных облигаций также чувствительны к ряду факторов, не входящих в программу МСПД, включая выпуск облигаций и доходность иностранных облигаций.

Комитет обсудил второстепенные задачи денежно-кредитной политики. Некоторые члены совета выразили обеспокоенность по поводу финансовой стабильности, обусловленной экономическим спадом, вызванным этой пандемией. Комитет отметил, что банковская система функционирует нормально и рынки функционируют удовлетворительно. Участники согласились с тем, что все направления политики – денежно – кредитная, финансовая стабильность и фискальная-взаимно усиливают друг друга в этой среде, все работают над достижением взаимодополняющих целей.

Комитет обсудил ряд вариантов денежно-кредитной политики. Члены комиссии отметили, что существуют инструменты политики, которые еще не были использованы. Комитет согласился с тем, что он будет готов по мере необходимости использовать дополнительные инструменты, если потребность в стимулировании будет и далее возрастать. Имеющиеся в наличии инструменты включают дальнейшее сокращение ОПР; механизм срочного кредитования; и добавление других классов активов, таких как иностранные активы, в программу ПСПД.

Комитет отметил, что отрицательный официальный курс наличных денег (ОФД) станет одним из вариантов в будущем, хотя в настоящее время финансовые учреждения еще не готовы к этому в оперативном плане. Нынешняя цель инструментов денежно-кредитной политики заключается в снижении ставок заимствований для новозеландцев, и дальнейшее сокращение ОКР на данном этапе не будет эффективным средством достижения этой цели. Таким образом, комитет подтвердил свое предварительное указание о том, что ОКР будет оставаться на уровне 0,25 процента до начала 2021 года. Было отмечено, что в настоящее время ведутся переговоры с финансовыми учреждениями о подготовке к негативному ОПР.

Члены комиссии согласились с тем, что расширение программы ПСПД является наиболее эффективным способом обеспечения дальнейшего стимулирования на данном этапе. Комитет принял к сведению рекомендацию о том, что добавление индексируемых по инфляции государственных облигаций (МИБ) в СПДБП позволит улучшить как рыночную функцию, так и эффективность политики. Комитет согласился добавить МИБ в СПДБП.

Комитет обсудил способы измерения того, какой объем стимулов обеспечивается за счет того или иного объема ПСПД. Было отмечено, что в то время как большее число покупок обеспечит больший стимул, нелегко перевести это непосредственно в эквивалентную OCR меру. Комитет отметил, что размер программы ПСПД должен быть достаточно большим, чтобы удерживать процентные ставки на более низком уровне по всей кривой доходности. Члены комиссии согласились с тем, что в будущем масштабы программы ПСПД могут быть расширены по мере необходимости. Члены комиссии отметили, что дополнительные закупки по линии ЛСПД покрываются за счет обновленной суммы компенсационных выплат короны, которая представляет собой верхний предел, а не целевой показатель для общего объема ЛСПД.

Комитет пришел к консенсусу по следующим вопросам:


  • расширьте программу LSAP, чтобы приобрести до максимума $ 60b в течение следующих 12 месяцев;
  • делегировать сотрудникам состав и темпы закупок в рамках программы LSAP по соответствующим классам активов государственных облигаций Новой Зеландии, облигаций с индексацией инфляции правительства Новой Зеландии и облигаций местных органов государственного финансирования; 
  • держать OCR на 25 базовых пункта.


Отправка комментария

0 Комментарии