Recents in Beach

Протокол заседания совета по денежно-кредитной политике Резервного Банка Австралии

Протокол заседания совета по денежно-кредитной политике Резервного Банка Австралии

Международные Экономические События

Члены комитета начали свое обсуждение глобальной экономики, сосредоточившись на глубоком экономическом спаде вытекающие из мер по сдерживанию распространения COVID-19. ВВП в основных торговых операциях Австралии ожидается, что число партнеров значительно сократится в первой половине 2020 года. Сроки и размер проведения сокращение масштабов деятельности, вероятно, будет варьироваться в разных странах в зависимости от степени строгости и продолжительности о блокировках и о промышленной структуре их экономик. Когда ограничения будут ослаблены, можно ожидать, что экономика начнет восстанавливаться, опираясь на стимулирующие меры как фискального, так и денежно-кредитного характера политика. Члены совета отметили, что сохраняющиеся опасения по поводу вируса, в том числе по поводу возможного возобновления тем не менее они могут по-прежнему оказывать давление на решения о расходах домашних хозяйств и предприятий. Хотя ожидалось, что мировая экономика начнет восстанавливаться во второй половине 2020 года, Международный валютный фонд прогнозирует значительное сокращение в целом на 2020 год.

Китайская экономика сократилась почти на 10 процентов в мартовском квартале. В то время как некоторые часть экономики уже начала восстанавливаться в марте, когда ограничения были ослаблены, члены совета отметили, что это улучшение было неравномерным. Промышленное производство сильно восстановилось в США месячные и другие своевременные показатели свидетельствуют о том, что деятельность в более широком плане приближается к периоду, предшествующему вспышке заболевания уровни. Экспорт также в значительной степени восстановился, и члены совета отметили, что обеспокоенность по поводу Связанные с Китаем перебои в работе глобальных цепочек поставок отступили. В отличие от этого, инвестиции в основной капитал имели подняли только скромно и розничные расходы остались подавленными.

В основных странах с развитой экономикой, как ожидается, ВВП сократится от пика до корыта на период между 10 и 15 процентов из-за блокировок и других ограничений деятельности. Большая часть из этого сокращение, как ожидается, произойдет в июньском квартале, хотя некоторые из последствий были очевидны в следующем году. данные за мартовский квартал; за этот период ВВП сократился на 1,2% в годовом исчислении. США и на 3,8% в зоне евро. Данные опроса зафиксировали резкие спады в условиях ведения бизнеса в апреле, особенно в секторе услуг, который был наиболее затронут меры сдерживания.

Ожидалось, что некоторые страны Азии, включая Южную Корею, будут иметь меньшие сокращения в сфере экономики. первая половина 2020 года, потому что их ограничения были более целенаправленными. Тем не менее, экономика по всей стране регион столкнулся со слабым внешним спросом, первоначально со стороны Китая, а в последнее время и со стороны других торговых компаний Партнеры. Экспорт услуг был особенно затронут с учетом того, что въездной туризм по существу прекратились в результате ограничений на поездки. Экономика Индии находилась под относительно жестким контролем общенациональная блокировка началась в конце марта, хотя в начале мая было некоторое смягчение.

Последствия для рынка труда блокад и мер социальной дистанцированности были весьма серьезными. Для например, требования о выплате пособий по безработице достигли беспрецедентного уровня в Соединенных Штатах и В Канаде, а уровень безработицы, как ожидается, вырос до двузначных цифр во многих развитых экономиках в апреле. Ожидалось, что программы субсидирования заработной платы смягчат рост безработицы в некоторых странах экономики, в том числе Германии. Эти схемы, как ожидается, также окажут поддержку последующему восстановлению путем: избегая широкомасштабного разрыва трудовых отношений.

Снижение мирового спроса сказалось на ценах на многие сырьевые товары, особенно на нефть. Производство сокращения, согласованные крупными производителями нефти, были недостаточными для того, чтобы компенсировать это. Падение цен на нефть приведет к тому, что переток до контрактных цен на сжиженный природный газ (СПГ) с запаздыванием; в ответ на это некоторые крупные СПГ инвестиционные проекты в Австралии были отложены. Напротив, цены на железную руду были поддержаны потому что китайский спрос удерживался, а предложение из Бразилии оставалось ограниченным. В более общем плане, ожидалось, что глобальная инфляция будет снижаться и оставаться низкой в течение некоторого времени, учитывая слабость совокупных показателей требование.

Развитие и перспективы отечественной экономики

Австралийская экономика была серьезно затронута введением мер по сдерживанию роста цен на нефть. вспышка COVID-19. Австралийский ВВП, как ожидается, сократится примерно на 10% в течение года. первая половина 2020 года. Большая часть сокращения, как ожидается, произойдет в июньском квартале, хотя a снижение экспорта туристических услуг и некоторых внутренних расходов повлияло на активность в марте четверть. Экономический спад такой скорости и величины был бы беспрецедентным в 60-е годы история ежеквартальных национальных счетов Австралии. Члены комиссии отметили, что характер сокращение и ожидаемое восстановление также были беспрецедентными, потому что они были вызваны общественным здравоохранением мер, а не вызванных экономическими или финансовыми факторами.

Розничные расходы сильно выросли в марте, потому что домашние хозяйства готовились к периоду социальное дистанцирование и потенциальные сбои в цепочке поставок путем накопления запасов на некоторых продуктовых и фармацевтические товары и приобретение бытовых товаров, таких как домашний офис и тренажеры; в напротив, расходы в кафе и ресторанах упали очень значительно. В целом, предварительные данные за март указано, что розничные продажи испытали один из самых больших ежемесячных повышений в США. история серии, аналогичная по размерам увеличению розничных продаж в преддверии введение налога на товары и услуги в 2000 году. Однако, по оценкам ритейлеров в Программа деловых связей Банка предполагала, что розничные продажи упали в апреле. Расходы на услуги и другие категории потребления также, как ожидается, снизились, что согласуется с были введены социальные дистанции и ограничения на поездки.

Ожидается, что потребление домашних хозяйств сократится примерно на 15% в первой половине года. 2020. Члены комиссии отметили, что по мере снятия ограничений последствия снижения уровня занятости, доходов и богатство станет относительно более важным фактором для прогноза потребления.

Социальные дистанцирующие ограничения на проведение домашних инспекций и личных аукционов, а также повышенные неопределенность, связанная с будущим, привела к значительному сокращению оборота на сложившемся рынке жилья. Члены комиссии отметили, что некоторые из опасений о том, что строительная деятельность может быть серьезно затронута в ходе в ближайшей перспективе из-за сбоев в цепочке поставок и закрытия связанных со здоровьем объектов этого не произошло. Однако, контакты в рамках программы связи сообщили, что спрос как на новое, так и на построенное жилье снизился. падший. Ожидалось, что более низкие доходы и уверенность, а также более низкий ожидаемый рост численности населения, будут способствовать: влияют на спрос на новое жилье в течение длительного периода времени. Члены комиссии также обсудили последствия возможного увеличение числа людей, возвращающихся домой или живущих в более крупных домашних хозяйствах по финансовым причинам. В то же время, предложение арендного жилья было увеличено как свойства, которые были ранее предлагаемые в качестве краткосрочного жилья были перенесены на рынок долгосрочной аренды.

Предприятия боролись с ухудшением экономических условий и низкой уверенностью в будущем требование. Многие контактеры по связи сообщили, что они принимают меры для сохранения притока наличных средств, включая: откладывание несущественных инвестиций. Таким образом, ожидалось, что инвестиции в несырьевой бизнес снизятся существенно. Инвестиции в горнодобывающую промышленность, вероятно, будут относительно более устойчивыми, хотя и более слабыми, чем ранее ожидалось во многом из-за отложенных проектов СПГ.

Участники также обсудили влияние на инвестиции возможных изменений в структуре деятельности после того, как восстановление. Примеры включали в себя потенциал для значительных изменений спроса на офисные помещения, если все больше людей работали из дома на регулярной основе, и продолжающийся сдвиг розничной деятельности от если ритейлеры расширят свою деятельность в интернете, то это будут крупные магазины.

Мартовское обследование рабочей силы указывало на первую половину месяца и поэтому не показало признаки сокращения; занятость незначительно возросла, и уровень безработицы снизился 5,2%. Однако данные о заработной плате, опубликованные АБС, указывают на то, что в течение пяти недель к середине апреля наблюдалось значительное снижение количества оплачиваемых рабочих мест во многих отраслях промышленности, особенно те, что связаны с туризмом, развлечениями и ресторанами. А также быть самой активной деятельностью под влиянием социальных требований дистанцирования и ограничений на передвижение, эти отрасли промышленности используют высокий уровень доля работников на случайных мероприятиях. Объявления о приеме на работу заметно снизились в марте и апреле. Члены комиссии отметили, что в то же время фирмы в некоторых отраслях промышленности, включая сельское хозяйство, стремятся наймите больше работников.

В целом, ожидалось, что пиковое снижение общего количества отработанных часов будет вокруг 20 процентов; это, как ожидается, будет больше, чем сокращение объема производства, отчасти из-за того, что многие наиболее пострадавшие виды деятельности характеризовались высокой трудоемкостью. АБС обследования домашних хозяйств и предприятий высказывалось предположение, что некоторые изменения на рынке труда произошли в результате снижения средней продолжительности рабочего дня, те, кто остается на работе, а не из-за потери работы. Информация из отдела деловых связей программа предполагает, что многие фирмы попросили сотрудников взять оплачиваемый отпуск или работать в более короткие часы. Эти слабые в свою очередь, ожидалось, что условия на рынке труда приведут к замедлению роста заработной платы; замораживание заработной платы было вероятно, это станет более распространенным явлением, и уже были отдельные сообщения в связи с заработной платой порезы.

Ожидается, что уровень безработицы достигнет своего пика примерно на уровне 10% в июне. Члены комиссии отметили, что эта цифра была бы намного выше, если бы не субсидирование заработной платы работникам схема. Временное приостановление поиска работы требования к кандидату на вакансию кроме того, ожидается, что размер пособия по безработице снизится, поскольку некоторые его получатели будут иметь более низкий уровень безработицы. не следует активно искать работу, отчасти из-за того, что меры в области общественного здравоохранения затрудняют ее выполнение. Участники отметили, что, несмотря на размер и широту этих программ, Некоторые люди, потерявшие работу не будет иметь права ни на один платеж.

Перспективы развития рынка труда предполагают, что в ближайшей перспективе рост трудовых доходов будет снижаться, хотя увеличение выплат по социальной помощи окажет некоторую поддержку доходам домохозяйств за этот период. Снижение процентных платежей уже обеспечило небольшой рост располагаемых доходов населения домохозяйств с ипотекой и другими долговыми обязательствами. Что касается государственных финансов, то депутаты отметили, что ниже рост доходов домашних хозяйств приведет к снижению налоговых поступлений одновременно с увеличением выплаты по социальной помощи и другие меры фискального стимулирования.

К мартовскому кварталу инфляционное давление несколько возросло. Инфляция ИПЦ на конец года составила 2,2 процента, а средняя инфляция составила 1,8 процента. Эффект от проведения Вспышка COVID-19 на ценах была ограничена в квартале, хотя она была очевидна в первом квартале. цены на товары, где розничный спрос был самым сильным в марте, в частности рис, макаронные изделия и непродовольственные товары бытовые товары, такие как туалетная бумага, мыло и дезинфицирующее средство для рук. Цены на продуктовые товары продолжали оставаться прежними усиливается из-за последствий засухи в мартовском квартале.

Ожидалось, что ограничения COVID-19 окажут очень большое влияние на цены в июне четверть. Ожидалось, что индекс потребительских цен в первом квартале июня упадет примерно на 2%, вызвано это снижением цен на бензин и отменой платы за присмотр за детьми. В более общем плане, правительство были приняты меры по снижению некоторых регулируемых цен в нынешних условиях при одновременном оказании помощи домашним хозяйствам. также ожидается, что это будет способствовать снижению инфляции в ближайшей перспективе. Ожидаемое замедление темпов роста в ожидалось, что затраты на рабочую силу и снижение инфляции арендной платы будут оказывать понижательное давление на инфляцию в течение следующих лет. прогнозный период. Эти факторы, как ожидается, будут более чем компенсировать любое повышение цен, связанное с предложением сбои или обесценивание обменного курса.

Члены комиссии отметили, что после первой половины 2020 года перспективы развития отечественной экономики будут зависеть от следующих факторов о том, как долго действовали ограничения на экономическую деятельность, а также о том, как долго неопределенность и снижение уверенность лежит в основе планов расходов, найма и инвестиций домашних хозяйств и предприятий. Учитывая то, что в условиях неопределенности члены комиссии рассмотрели три вероятных сценария развития событий.

Базовый сценарий предполагал, что процесс ослабления мер социального дистанцирования будет продолжаться в ближайшие месяцы, но что ограничения на большие собрания и Национальный пограничный контроль останутся на месте до конца текущего года. В соответствии с базовым сценарием, экономика, как ожидается, будет начните постепенно восстанавливаться во второй половине 2020 года. Тем не менее, ожидалось, что уровень выпуска будет остаются ниже-и уровень безработицы выше – в конце прогнозного периода, чем были спрогнозированы еще в феврале.

Австралия добилась относительно быстрого сокращения числа новых случаев заболевания COVID-19, и некоторые государства уже смягчены некоторые ограничения. Таким образом, члены также рассматривали сценарий повышения, который предполагал большинство внутренних ограничений на деятельность будут ослаблены раньше и что экономика несколько восстановится быстрее, чем в базовом сценарии. В этом сценарии было вполне вероятно, что рост занятости и расходы будут восстанавливаться быстрее, в то время как уровень безработицы будет снижаться быстрее; лучше результаты здравоохранения в других странах мира будут способствовать укреплению этой позитивной динамики. Уровень ВВП на начало года: конец прогнозного периода в этом сценарии все еще будет ниже, чем ожидалось в феврале, в отчасти из-за лагов, связанных с реализацией проектов нежилого строительства и переносом крупных проектов СПГ.

Члены совета также рассмотрели более негативный сценарий, который мог бы произойти в случае отмены ограничений. быть отложенным или же эти ограничения должны быть вновь введены. В этом случае может быть продолжена опасения по поводу вируса, а также более медленный рост расходов даже после снятия ограничений были сняты потому что доверие домашних хозяйств и бизнеса будет оставаться низким в течение более длительного времени. ВВП, как ожидается, останется на прежнем уровне вокруг его впадины уже несколько кварталов и безработица приближается к своему пику в следующем году. То последующее восстановление также будет медленнее, чем в других сценариях, даже если вирус был в конечном итоге сдерживается, потому что более длительный спад будет включать в себя больше потерь рабочих мест и неудач в бизнесе, и поэтому нанесите более длительный ущерб связям между работодателем и работником и сетям поставщиков.

Ожидалось, что инфляция будет оставаться ниже траектории, ожидавшейся в феврале во всех трех сценариях. Основные различия в ожидаемых траекториях инфляции связаны с различной степенью запаса производственных мощностей на рынке труда, что приводит к замедлению роста затрат на рабочую силу в той или иной степени.

Мировые финансовые рынки

После резкого ужесточения в марте, финансовые условия во многих экономиках ослабли в апреле, чему способствовало с помощью обширных политических мер со стороны центральных банков и правительств и отражающих меньший пессимизм на фоне замедление распространения COVID-19 в большинстве стран с развитой экономикой.

Члены комиссии отметили, что функционирование рынка на рынках суверенных облигаций значительно улучшилось, как и прежде условия на ключевых финансовых рынках. В результате ряд центральных банков сократили закупки облигаций направлены на поддержку функционирования рынка, а также на обеспечение масштабов их рыночной деятельности ликвидность. Так было и в Австралии. Доходность суверенных облигаций стабилизировалась или снизилась немного в апреле в ряде развитых экономик, в том числе в Австралии, чтобы быть на или рядом исторических минимумы. Это было несмотря на то, что выпуск государственного долга заметно вырос, и это, вероятно, будет в предстоящий период они останутся на исторически высоком уровне.

С начала апреля ряд центральных банков в странах с развитой экономикой также расширили существующие программы или ввели новые программы поддержки предоставления кредитов конкретным секторам или рынкам, которые остался под напряжением. Члены комиссии отметили, что это помогло снизить расходы по займам для некоторых стран. корпорации, а также государственные и местные органы власти в некоторых странах. Центральные банки ясно дали понять, что они были готовы предоставить дополнительные стимулы, если это потребуется.

Ослабление финансовых условий до конца апреля было заметно по целому ряду других показателей, но имело не было униформы. Корпоративные кредитные спреды были ужесточены и выпуск облигаций в Соединенных Штатах и Европа сильно восстановилась с возобновлением притока инвестиций на кредитно-ориентированный денежный рынок и корпоративные облигационные фонды. В то же время многие корпорации использовали ранее существовавшие кредитные линии в качестве источник финансирования. Тем не менее, для корпоративных и суверенных заемщиков с более низким рейтингом затраты на финансирование по-прежнему сохраняется более высокий уровень заболеваемости, чем до начала пандемии, и рыночные условия остаются неустойчивыми. Этот включены части Европы, где существовал риск снижения суверенного кредитного рейтинга и заимствований расходы оставались неустойчивыми.

Члены совета также отметили, что цены на акции во многих развитых странах, включая Австралию, восстановились около половины потерь с момента их падения в конце марта, что отражает замедление темпов распространения COVID-19 и решительные политические меры реагирования. Тем не менее, оценки для некоторых секторов, включая банки и энергетические компании существенно сократились за предыдущий квартал или около того. Это отразилось на нем ожидания особенно сложного периода для роста доходов и привлечения капитала для этих стран отрасли промышленности в ближайшие месяцы. Волатильность цен на акции в целом оставалась выше, чем в долгосрочной перспективе средняя величина. Эти изменения в глобальных акциях также наблюдались в Австралии.

В Китае условия на финансовых рынках оставались относительно стабильными на протяжении всего Пандемия COVID-19 и рост кредитования продолжались устойчивыми темпами. Как и в случае финансовых кризисов из В 2008 и 1998 годах юань оставался стабильным, а валютные резервы немного сократились от высоких уровней. Финансовые условия в других странах с формирующейся рыночной экономикой в последнее время стабилизировались после резкое ужесточение в марте. Возвращение потоков капитала и смягчение политики на внутреннем и внешнем рынках страны поддержали цены на активы, и обменные курсы несколько повысились. Тем не менее, участники отметил, что существенные риски на развивающихся рынках сохраняются, особенно для тех экономик, которые являются уязвимы к устойчивому периоду низких цен на сырьевые товары и / или имеют значительную внешнюю задолженность, в частности где номинированы в иностранной валюте и без учета хеджирования.

Как и многие другие финансовые рынки, функционирование глобальных валютных рынков улучшилось, отчасти этому способствовала поставка долларов США, предоставленных через валютные своп-линии. Но условия еще не полностью вернулись к тем, которые преобладали до вспышки пандемии коронавирус. Над в предыдущие несколько недель доллар США зафиксировал небольшое, но широкое снижение курса после того, как в течение первого квартала этого года она была сильно оценена. Члены совета также отметили высокую оценку Австралийский доллар с его низкой точки в середине марта. Это последовало за более ранним периодом, когда Австралийский доллар обесценился еще более резко, так что обменный курс остался на прежнем уровне На сегодняшний день этот показатель на 5 процентов ниже.

Внутренний финансовый рынок

Пакет мер денежно-кредитной политики, реализованный банком в середине марта, в целом работал следующим образом: ожидаемый.

С середины марта Банк приобрел в общей сложности около $ 50 млрд австралийского правительства Ценные бумаги (AGS) и полугосударственные ценные бумаги (Semi). Урожайность по 3-летним АГС осталась на уровне целевой показатель в размере около 25 базисных пунктов и функционирование рынка значительно улучшились для правительства узы. Дневная волатильность доходности облигаций AGS и спредов ставок-предложений снизилась с момента их пиков в середине года Март, в то время как показатели глубины рынка увеличились. Следовательно, банк постепенно сократил количество размер, а в последнее время и частота проведения его аукционов облигаций, которые первоначально проводились ежедневно. Это произошло в то же самое время, когда было отмечено значительное увеличение объема выпуска как АГС, так и СПГ. полуфабрикаты, которые были получены при низких урожаях. Различные тендерные заявки на АГС были последовательно удовлетворены сильный спрос, и кривая доходности значительно сместилась вниз с начала марта. Количество и срок погашения ежедневных операций Банка на открытом рынке также был сокращен по сравнению с предыдущим месяцем в ответ на улучшение конъюнктуры рынка и снижение спроса на ликвидность со стороны Банка контрагенты. Это отразилось на достаточном объеме ликвидности уже в банковской системе, в том числе и в результате других элементов пакета политики Банка.

Члены комиссии отметили, что в связи с большим объемом ликвидности в банковской системе, биржа Расчетные балансы, удерживаемые банками, были высокими, что уменьшало потребность банков в заимствовании средств друг у друга в будущем. ночной рынок. Следовательно, курс наличных денег дрейфовал немного ниже, чтобы быть около 14 базисных точки, где участники рынка ожидали его сохранения в течение некоторого времени.

Пакет мер денежно-кредитной политики также способствовал дальнейшему снижению объемов банковского финансирования расходы. Участники отметили, что ставки по депозитам, а также краткосрочные и долгосрочные внутренние оптовые ставки заимствования, они были так же низко, как когда-либо были в Австралии. Были некоторые эмиссии со стороны австралийских банков в США. оптовые рынки, а также ряд иностранных банков привлекли облигации на австралийском рынке в апреле. В целом, потребности австралийских банков в дополнительном финансировании в настоящее время были низкими, поскольку они имели сильные ликвидность и финансовые позиции. Отражая это, члены совета отметили, что до настоящего времени наблюдалось лишь незначительное увеличение числа таких случаев. привлечение финансирования из Фонда срочного финансирования банка, который обеспечивает недорогостоящее финансирование на уровне: 0,25 процента на трехлетний срок. Тем не менее, ожидалось, что банки воспользуются этим средства для замены более дорогого срочного финансирования по мере его созревания, что позволит сохранить затраты на финансирование низкий.

Банки существенно снизили процентные ставки для бизнес-заемщиков с середины марта, в свете того, что пакет мер политики Банка, а также правительственные инициативы по поддержке кредитования малого и среднего бизнеса средний бизнес. Процентные ставки для малого бизнеса снизились больше всего и многие из них предпринимателям были предложены отсрочки платежей по кредитам на срок до шести месяцев. Связь с банками предложил что около 20 процентов предприятий, имеющих право на участие в программе, воспользовались этим вариантом.

Члены комиссии отметили, что в марте темпы роста кредитования предприятий резко возросли. Большая часть этого подъема отражено более крупные предприятия, использующие существующие кредитные линии, как это было замечено в ряде других случаев Страны. Пока еще слишком рано оценивать, какая часть этого финансирования срочно требуется или даже больше меры предосторожности по своей природе. Несколько крупных нефинансовых корпораций также выпустили офшорные облигации в США. недавний период. В отличие от более крупных фирм, банковское кредитование малого и среднего бизнеса было мало что изменилось. Члены комиссии отметили, что рассмотрение заявок на получение займов зачастую занимает больше времени, отчасти отражение административных задержек, поскольку финансовые учреждения реагировали на большой объем запросы.

Банки также снизили процентные ставки на жилье до рекордно низких значений. Члены комиссии отметили, что значительная доля смягчение денежно-кредитной политики с мая 2019 года было перенесено на переменные ипотечные ставки, и объявленные фиксированные ставки по ипотечным кредитам еще больше снизились за последние месяцы. Банки также предложили: жилищные заемщики отсрочка платежа по кредиту на срок до шести месяцев, с заявленной скоростью приема около 10% для крупнейших кредиторов и несколько меньше для мелких кредиторов. Между тем, многие из них другие заемщики сохраняли платежи по ипотечным кредитам сверх их необходимых минимальных платежей.

Резкое снижение экономической активности, как ожидалось, должно было ослабить спрос на заимствования из предприятия и домохозяйства в течение некоторого времени.

Финансовая стабильность

Участники продолжили обсуждение вопросов финансовой стабильности, начатое на предыдущем заседании, уделив особое внимание следующим вопросам: о некоторых конкретных рисках для финансовой стабильности, которые тщательно отслеживаются.

На международном уровне банки, как правило, находятся в более сильном положении, чем они входили в глобальный рынок финансовый кризис, так как теперь у них было существенно больше капитала и ликвидности. Однако в некоторых случаях юрисдикции, банки имели низкую прибыль и их большие запасы суверенного долга в своей родной стране некоторые из них были обеспокоены высоким государственным долгом.

За последние семь лет произошло очень большое увеличение запасов нефинансовых активов с рейтингом BBB корпоративный долг, который был на пороге рейтингов для того, чтобы считаться инвестиционным классом. Для обеих сторон Номинированный в долларах США и евро долг, долг с рейтингом BBB был примерно в три раза выше уровня BB и долги с более низким рейтингом. Члены совета отметили, что эта задолженность будет выходить за рамки инвестиционных мандатов для некоторых стран управляющие активами, если он был понижен до субинвестиционного класса; в результате, пониженные фирмы могут столкнуться еще большие трудности возникают при пролонгации их заимствований. Кроме того, было отмечено очень большое увеличение числа случаев, когда стоимость заемных средств, предоставленных менее кредитоспособным корпоративным заемщикам, и более высокая доля из них кредиты были ‘облегченными по ковенантам". Произошло резкое снижение стоимости этих кредитов, так как это результат повышенного риска, связанного с глобальным экономическим спадом.

Члены комитета были проинформированы об устойчивости австралийских домохозяйств в условиях нынешнего спада. Вокруг одна треть домохозяйств с ипотечными кредитами имела буферы предоплаты сроком на три года и более. Но меньшего размера акции не имели буфера предоплаты по ипотеке и были более подвержены финансовому стрессу. Жилищный кредит задолженность, скорее всего, увеличится, но ее размер будет зависеть от тяжести экономического положения сокращение и связанное с этим увеличение безработицы. Отсрочка платежа по кредиту приведет к сокращению увеличение ставок просроченной задолженности как минимум на следующие шесть месяцев.

Участники обсудили уязвимости, связанные с коммерческой недвижимостью, в частности для офиса и торговая недвижимость. Ожидается, что в Сиднее будет построено большое количество новых офисных помещений и Мельбурн в 2020 году. Члены комиссии отметили, что спрос, как ожидается, не будет идти в ногу с более сильным предложением в США. поэтому вполне вероятно, что в ближайшем будущем доля вакантных должностей возрастет, а арендная плата за офисные помещения снизится. Поднимающийся вакансии и снижение арендной платы, вероятно, приведут к снижению оценок, что создаст проблемы для привлечено имущество инвесторов и застройщиков. Розничная недвижимость уже испытывала рост вакансий и падение стоимости капитала до текущего спада. Влияние на розничный бизнес социальной сферы дистанционные меры, вероятно, усугубят эти проблемы.

Соображения, касающиеся денежно-кредитной политики

При рассмотрении этого политического решения члены совета признали, что мировая экономика переживает сложный период. очень серьезный спад, так как страны стремились сдержать вспышку COVID-19 посредством ограничений на Активность. Многие страны, вероятно, испытают свои самые большие экономические спады в мирное время, так как 1930-е годы и рынки труда были очень слабы. Перспективы оставались неопределенными, хотя если инфекция ставки продолжали снижаться, и ограничения были ослаблены, восстановление можно было ожидать позже 2020 год, поддержанный как крупными фискальными пакетами, так и ответными мерами денежно-кредитной политики.

Функционирование финансовых рынков улучшилось в течение предыдущего месяца, хотя условия еще не изменились полностью нормализовался. Кредитные рынки постепенно открывались для все большего числа фирм и давали доходность долгосрочных облигаций остались на исторически низком уровне.

Члены комиссии обсудили весьма значительный экономический спад, имевший место в Австралии и США. существенная, скоординированная и беспрецедентная фискальная и денежно-кредитная реакция. Эта реакция была смягчающей сокращение и поможет поддержать экономическое восстановление после того, как кризис здравоохранения прошел и ограничения были сняты. Это была поддержка доходов, поддержание трудовых отношений, поддержка предложения кредитов предприятиям и домашним хозяйствам, а также сохранение низких затрат по займам. Участники отметил, что австралийская банковская система с ее сильными буферами капитала и ликвидности осталась жизнестойкий и помогал экономике страны пережить этот непростой период.

Члены комиссии согласились с тем, что пакет мер политики Банка работает в целом так, как и ожидалось. В посылке было: помог снизить расходы на финансирование и стабилизировать финансовые условия, а также поддерживал экономику. То пакет также способствовал существенному улучшению функционирования государственных облигаций рынки, а доходность 3-летних австралийских государственных облигаций находилась на целевом уровне около 25 базисных Очки. С учетом этих изменений банк сократил размер и частоту покупок облигаций. Банк был готов при необходимости вновь увеличить объем этих покупок для достижения целевого показателя доходности и обеспечить, чтобы рынки облигаций оставались функциональными. Ожидалось, что целевой показатель урожайности будет сохраняться до достижения прогресса был сделан в направлении достижения целей по обеспечению полной занятости и инфляции.

Ежедневные операции банка на открытом рынке продолжались для поддержки кредитования и поддержания низкого уровня затраты на финансирование в экономике. Оказание помощи в обеспечении бесперебойного функционирования австралийской столицы рынки, правление одобрило предложение по расширению круга допустимых залоговых активов для банка операции на внутреннем рынке, включающие ценные бумаги австралийского доллара, выпущенные небанковскими корпорациями с кредитный рейтинг инвестиционного уровня. Это изменение приведет к изменению режима корпоративных облигаций в США. Залоговая база банка находится в тесной увязке с банковским долгом. Это улучшило бы характеристики ликвидности некоторых корпоративных облигаций, способствующие обеспечению бесперебойного функционирования Торговая площадка. Предлагаемый подход был согласован с залоговыми рамками основных центральных банков, которые принимают корпоративные бумаги по договорам репо, и у них не было бы материала влияние на профиль рисков банка. Члены совета отметили, что банк не будет приобретать корпоративные активы бумага на прямой основе, но только под РЕПО.

В различных сценариях развития австралийской экономики, рассмотренных Советом, рынок труда был следующим: ожидается, что они будут иметь постоянную запасную мощность, а инфляция, как ожидается, будет ниже 2 процентов в течение следующих нескольких лет. С учетом этой перспективы комиссия будет продолжать свои усилия по поддержке экономия за счет сохранения низких затрат на финансирование и предоставления кредитов домашним хозяйствам и предприятиям. Как то: Пакет политики Банка был представлен только недавно, члены оценили, что лучший курс меры заключались в сохранении нынешних политических параметров и тщательном мониторинге экономических и финансовых результатов. Совет по-прежнему привержен делу поддержки рабочих мест, доходов и предприятий в этот сложный период и чтобы помочь Австралии быть в хороших условиях для ожидаемого восстановления.

Решение

Совет вновь подтвердил элементы пакета мер политики, объявленного 19 марта 2020 года, а именно:

  • целевой показатель для денежной ставки в размере 0,25 процента
  • целевой показатель в размере 0,25% для доходности по 3-летним австралийским государственным облигациям
  • механизм срочного финансирования для поддержки кредитования предприятий, особенно малого и среднего бизнеса 
  • процентная ставка в размере 10 базисных пунктов по валютным расчетным остаткам, удерживаемым финансовыми учреждения при Банке

Комиссия подтвердила, что целевой показатель по доходности за три года будет сохранен до достижения прогресса к целям банка по обеспечению полной занятости и достижению целевого показателя инфляции, и что это будет целесообразно снять целевой показатель доходности до того, как была повышена сама денежная ставка. Совет постановил, что он не будет увеличивать целевой показатель денежной ставки до тех пор, пока не будет достигнут прогресс в направлении полной занятости, и это уверен,что инфляция будет устойчиво находиться в пределах 2-3-процентного целевого диапазона.

В целях содействия обеспечению бесперебойного функционирования рынков капитала Австралии совет одобрил расширение круга лиц, имеющих право на обеспечение операций Банка на внутреннем рынке, включая выпущенные долговые обязательства небанковскими корпорациями с инвестиционным рейтингом кредитоспособности.


Отправка комментария

0 Комментарии