Recents in Beach

США: разорение розничной торговли?

США: разорение розничной торговли?

Плохо, но могло быть и хуже

Розничные продажи в США упали на 8,7% в марте против консенсус-прогноза в 8% – худшего месячного показателя за всю историю наблюдений. Что касается подробностей, то мы уже знали, что продажи единичных автомобилей упали на треть в марте до 11,37 млн единиц в годовом исчислении с 16,83 млн единиц в феврале, а стоимость этих продаж снизилась только на 25,6%, согласно сегодняшним данным. Еда и питье, естественно, рухнули, когда закрылись рестораны и бары (на 26,5%), но мы чувствовали, что ущерб был бы еще больше. Между тем, продажи бензоколонок упали всего на 17,2%. Опять же, мы думали, что эта цифра была бы слабее из-за сочетания 10% - ного падения цен на бензин и ограничений на поездки, которые привели к тому, что спрос на насос иссяк. Одежда была невероятно плохой, упав на 50,5% , в то время как продажи мебели упали на 26,8%, а спортивных товаров-на 23,3%.

Тот факт, что март начался относительно "нормально" с остановок, которые действительно начались только со второй недели, показывает нам, насколько тяжелыми были события во второй половине марта. Это, конечно, вызвало панические покупки в продуктовых магазинах, где продажи продуктов питания выросли на 25,6% , в то время как расходы на здравоохранение выросли на 4,3%, розничная торговля вне магазинов выросла на 3,1%, а строительные материалы-на 1,3%.

Апрель будет слабее

Мы признаем, что были готовы к гораздо худшему заголовку, учитывая некоторые из мрачных номеров операций по дебетовым и кредитным картам, выпущенных американскими банками. Кроме того, мы думали, что электронные платежи будут усилены за счет перехода потребителей на интернет-магазины, поскольку физические магазины закрыты. Это привело бы к каннибализму огромной доли денежных операций, которые, очевидно, не могут быть использованы в интернете. По данным дневника потребительского платежного выбора Федеральной Резервной Системы, наличные деньги до блокировки по-прежнему составляли 26% расходов.

В связи с тем, что в последние недели по всей стране распространились блокировки, мы подозреваем, что в будущем возникнет еще большая боль, усугубляемая тем фактом, что миллионы рабочих потеряли работу и автоматически сократят свои расходы. Таким образом, апрельский отчет по розничным продажам, скорее всего, покажет более широкую слабость.

Ищем положительные стороны

Финансовые рынки, скорее всего, отмахнутся от этого отчета, учитывая растущий оптимизм в отношении перспектив, основанных на том, что некоторые части Европы начинают вновь открываться, а также заявления о том, что власти США разрабатывают аналогичную дорожную карту. Все надеются, что это пройдет гладко, бизнес может вновь открыться и миллионы людей, которые были уволены или уволены, смогут вернуться на работу. Однако мы должны признать риск того, что по мере того, как магазины вновь открываются и социальное взаимодействие начинает увеличиваться, число случаев заболевания может снова увеличиться. Это может привести к возобновлению остановок, как, например, в Сингапуре на прошлой неделе. Именно поэтому мы будем внимательно следить за тем, что происходит в Австрии и Чехии в течение следующих двух недель.

Но впереди нас ждет долгий путь

Затем мы должны подумать о том, какой будет более долгосрочная перспектива. Во-первых, вернутся ли потребители в магазины? Если существует застарелый фактор страха в отношении вируса, это может означать, что “возвращение к нормальной жизни” может занять больше времени. Кроме того, традиционные розничные торговцы кирпичом и раствором уже боролись с натиском онлайн-конкуренции. Этот кризис привел к тому, что существует значительная доля (в основном пожилых) покупателей, для которых покупка в интернете стала новым и позитивным опытом. Вернутся ли они в физические магазины? Если нет, то это означает еще большее закрытие и потерю рабочих мест, а также опустошение главных улиц и торговых центров, что может привести к нисходящей спирали активности в близлежащих учреждениях.

Кроме того, существует неопределенная временная линия, когда рестораны и бары вновь откроются. Чем дольше задержка, тем больше вероятность того, что некоторые из этих объектов потерпят неудачу или будут нуждаться в реструктуризации с меньшим количеством работников, несмотря на поддержку со стороны правительства и Федеральной Резервной Системы.

Учитывая масштаб и широту закрытия США, мы лучше всего предполагаем, что экономика сократится примерно на 13% С пика до минимума, прежде чем мы начнем видеть скользящий процесс повторного открытия в США с середины мая. Это будет включать в себя некоторую постоянную форму социального дистанцирования, означающую, что возвращение к “обычному бизнесу” может занять много месяцев – мы не ожидаем, что потерянный объем производства будет полностью восстановлен до середины 2022 года. В этих условиях безработица будет падать гораздо медленнее, чем она достигла своего пика, что означает малую перспективу V-образного восстановления потребительских расходов. Таким образом, розничный сектор, особенно традиционная розничная торговля кирпичом и раствором, будет продолжать сталкиваться с встречными ветрами даже после того, как угроза Covid-19 исчезнет.





Отправка комментария

0 Комментарии