ЧИТАТЬ ЕЩЁ •••
 
 
 
 

понедельник, 30 марта 2020 г.

Европейские нефтегазовые компании принимают меры


Медвежьи нефтяные фундаментальные показатели побуждают к серьезному переосмыслению

В начале года Международное энергетическое агентство (МЭА) ожидало, что спрос на нефть в 2020 году вырастет на 1,2 млн баррелей в сутки. очевидно, что распространение Covid-19 и вызванные этим закрытие стран и ограничения на поездки изменили этот прогноз, и теперь ожидается, что спрос на нефть сократится в течение 2020 года. Что менее ясно, так это то, насколько точно можно было бы увидеть разрушение спроса, но мы предполагаем, что это что-то в районе 2-миллиметрового спада в годовом исчислении. Падение спроса сильно сказывается на ценах на нефть, и крупнейшие европейские нефтегазовые компании реагируют на эту ситуацию отменой выкупа акций и сокращением капитальных затрат. Эти действия в сочетании с устойчивыми позициями компаний по ликвидности и кредитному плечу должны ограничить масштабы негативных действий по кредитному рейтингу.

Вдобавок к падению спроса из-за пандемии Covid-19 мы также наблюдали крах сделки ОПЕК+, в результате которой разразилась ценовая война между Саудовской Аравией и Россией. В результате обе страны планируют увеличить объем производства с апреля и далее, что только увеличит и без того значительный профицит во втором квартале этого года. Россия, по-видимому, имеет преимущество с точки зрения уровня безубыточности бюджета: россиянам для сбалансирования бюджета требуется чуть более 40 долларов США за баррель, в то время как Саудовской Аравии нужна цена в районе 80 долларов США за баррель. Однако именно саудовцы имеют больше возможностей для увеличения объема производства и увеличения доли рынка, а королевство имеет устойчивую производственную мощность в 12 млн баррелей в сутки, что примерно на 2,3 млн баррелей в сутки выше их февральского уровня производства. Россия потенциально может увеличить объем производства в регионе на 200-300 Мбит/с в ближайшей перспективе.

В отсутствие экстренного заседания ОПЕК рынку, скорее всего, придется подождать до запланированного заседания ОПЕК в июне, чтобы принять какие-то меры, которые будут слишком запоздалыми, чтобы справиться с профицитом, ожидаемым во втором квартале. Недавно мы пересмотрели наши прогнозы по нефти в сторону понижения и теперь ожидаем, что ICE Brent составит в среднем 20 долларов США за баррель в течение 2КВ20 против нашего предыдущего прогноза в 33 доллара США за баррель в этом квартале.

Сокращение капитальных затрат

Поскольку большинство европейских нефтегазовых компаний демонстрируют среднюю цену безубыточности нефти около 40 долларов США за баррель, необходимость пересмотра бизнес-планов на 2020 год стала необходимым условием для большинства из них. Наша коллегиальная группа, состоящая из Royal Dutch Shell, Total SA, BP, ENI, Equinor и Repsol, показывает, что капитальные затраты продолжат снижаться в 2020 году.

В целом крупнейшие европейские нефтегазовые компании объявили о сокращении инвестиций в среднем на 18% к 2020 году. Согласно последним заявлениям, мы оцениваем капитальные затраты группы сверстников на уровне c.US $ 64 млрд в 2020 году по сравнению с c.US в 2019 году-78 миллиардов долларов. Некоторые из этих игроков объявили, что они планируют дальнейшие сокращения в 2021 году. На наш взгляд, капитальные затраты в 2020 году могут быть еще больше сокращены, хотя гибкость сектора ограничена из-за уже реализуемых проектов, которые не могут быть быстро остановлены.

Нефтяной кризис 2014-2016 годов показывает, что сокращение инвестиций имеет тенденцию распространяться на кризисные годы и с определенной задержкой. Падение цен на нефть в период 2014-2016 гг., сопровождавшееся резким падением в начале 2016 г., вынудило крупные нефтегазовые компании пересмотреть свою стратегию расширения и, что еще более важно, повысить эффективность своих капитальных и операционных затрат. В результате этот новый кризис ставит энергетический сектор в более выгодное положение на этот раз с учетом опыта, накопленного несколько лет назад.

Ликвидность и кредитное плечо относительно устойчивы

В целом, Royal Dutch Shell, Total SA, BP, ENI, Equinor и Repsol имеют сильную ликвидность с примерно$109 млрд денежных средств и их эквивалентов на своих балансах по состоянию на конец 2019 года. Чистый кредитный рычаг группы сверстников (чистый скорректированный долг/EBITDA) наблюдал небольшой восходящий пик в 2019 году, когда цены на нефть и газ уже демонстрировали некоторую слабость. При среднем значении чистого скорректированного долга / EBITDA в 1,67 раза в 2019 году кредитное плечо европейских нефтегазовых компаний по-прежнему обеспечивает некоторый буфер. В 2016 году кредитное плечо превысило 3 раза. в зависимости от глубины и продолжительности этого кризиса кредитное плечо может вырасти до уровня 2016 года или даже выше.

В 2016 году ухудшение кредитных коэффициентов группы сверстников привело к снижению рейтинга всего на одну ступень, что доказало устойчивость и способность ведущих европейских нефтегазовых компаний принимать меры в критические моменты.

Источник

Комментариев нет:

Отправка комментария

 

Форекс прогноз и новости финансовых рынков в нашей регулярной рассылке.

Введите свой e-mail:

Delivered by FeedBurner

 
 
ПОПУЛЯРНЫЕ СООБЩЕНИЯ:
 
ГЛАВНАЯ СТРАНИЦА

Хотите быть в курсе последних событий в сфере форекс ?
Подписывайтесь на нашу рассылку
  Введите свой email :

 
ЧИТАЙТЕ НАС В СОЦСЕТЯХ:
одноклассники майлру вк фейсбук твитер ютуб яндекс дзен rss телеграм instagram
 

ЗАДАТЬ ВОПРОС

 
FreshForex
закрыть

   
 
Форекс рейтинг Рибейт сервис №1 - Торговля на Форекс с МОФТ Яндекс.Метрика
ФОРЕКС ПОРТАЛ | © 2017-2020