Recents in Beach

Народный Банк Китая неожиданно снизил ставку, чтобы избежать финансового кризиса


Народный банк Китая неожиданно снизил ставки

Центральный банк Китая (Народный банк Китая) сократил 7-дневное обратное РЕПО с 2,4% до 2,2%, когда сегодня утром он ввел на межбанковский рынок 50 млрд юаней. Этот разрез глубже, чем обычно наблюдаемые в прошлом сокращения на 5 бит / с, а также сокращение на 10 бит / с предыдущего разреза.

Это снижение ставки было неожиданным. Но вливание ликвидности было еще большим сюрпризом. НБК не только прекратил вливание какой-либо ликвидности в систему с 16 марта, но даже снял 33 млрд юаней ликвидности 28 марта, за рабочий день до этой инъекции.

Упреждающий шаг, чтобы избежать финансового кризиса

Мы рассматриваем это снижение ставки как шаг, направленный на то, чтобы избежать финансового кризиса, поскольку ликвидность на китайском межбанковском рынке была достаточно высокой. Эта проблема относится к следующим двум направлениям:

  1. Хотя финансовая система Китая достаточно изолирована от мировой финансовой системы из-за своего полузакрытого счета движения капитала, полностью изолировать ее от волатильности мирового финансового рынка невозможно.
  2. На внутреннем рынке часть рынка труда страдает от закрытия многих городов в Китае, поскольку Covid-19 распространился с января по март. Сообщается, что в сфере потребительского кредитования наблюдается рост "просроченных" платежей.

Даже если мы считаем, что шансы крайне малы, эти глобальные и внутренние источники нестабильности потенциально могут обернуться финансовым кризисом в Китае. Мы считаем, что Центральный банк пытается сохранить эту вероятность как можно меньше, предварительно снизив ставку 7D.

Грядут новые сокращения

При снижении ставок обратного РЕПО 7D мы ожидаем, что 20 апреля или до этого времени может быть сокращена средняя кредитная линия 1Y, а 20 апреля-основная ставка по кредиту 1Y, так что вся кривая кредитования сдвинется вниз.

Мы не ожидаем никакого снижения базовой процентной ставки по депозитам, которая является розничной процентной ставкой, поскольку это было бы обратным движением либерализации процентных ставок. Сейчас не время защищать прибыльность банков.

Вместо этого регуляторы могли бы подумать о защите финансовых институтов путем увеличения буферов капитала банка.

Прогноз USD/CNY на уровне 7,25 к концу 2 квартала 2020 года

Непосредственно снижение курса должно оказать незначительное влияние на обменный курс USDCNY. Но глубинные опасения, лежащие в основе сокращения (т. е. финансовый кризис), могут привести к росту доллара из-за бегства в безопасное место, а следовательно, и к ослаблению юаня.

Мы прогнозируем USDCNY на уровне 7,25 к концу 2 квартала 2020 года.


Источник

Отправка комментария

0 Комментарии