Recents in Beach

Швейцарский Центральный банк: еще многое предстоит сделать


Неизменный курс

Сегодня швейцарский Центральный банк принял решение сохранить свою ключевую ставку без изменений на уровне -0,75%, как и ожидалось.

Кроме того, она увеличила долю избыточных резервов, освобожденных от отрицательных процентных ставок для банков, и рассматривает возможность ослабления антициклического буфера капитала для банков. Это означает, что центральные банки хотят предоставить банкам больше свободы действий, чтобы они могли обеспечить финансирование реальной экономики во время нынешнего коронавирусного кризиса.

Валютные интервенции

Центральный банк также признал, что недавнее повышение курса швейцарского франка вынудило его продолжить интервенции на валютном рынке, чтобы помочь стабилизировать ситуацию.

Тот факт, что НБШ признает возросшее вмешательство, вероятно, означает, что он намерен продолжать интенсивно вмешиваться в ближайшие недели и месяцы

Вмешательство НБШ на самом деле не является сюрпризом. Тот факт, что она признает возросшее вмешательство, вероятно, означает, что она намерена продолжать интенсивно вмешиваться в предстоящие недели и месяцы. Теперь же становится еще более очевидным, что интервенции на валютном рынке являются главным инструментом денежно-кредитной политики Центрального банка. Вопрос заключается в том, как долго она сможет основывать свою политику в первую очередь на интервенциях на валютном рынке. В какой-то момент все может усложниться.

Особенно учитывая, что Министерство финансов США поместило Швейцарию в список наблюдения за "валютными манипуляторами". Чрезмерное увеличение резервов, удерживаемых НБШ, может привести к тому, что Швейцария будет классифицирована как валютный манипулятор и подвергнется санкциям со стороны США.

Денежно-кредитная и фискальная политика

Интересно отметить, что Центральный банк ожидает "ярко выраженного снижения активности в Швейцарии в первом полугодии" и оценивает, что ВВП, вероятно, будет отрицательным в течение всего 2020 года. Мы считаем, что это является предупреждением для бюджетных властей Швейцарии о необходимости принятия масштабных мер.

Центральный банк также указывает, что он тесно сотрудничает с Федеральным советом для поддержки швейцарской экономики. Это очень важное утверждение. В нем подчеркивается, что НБШ, вероятно, даже в большей степени, чем все другие центральные банки, имеет крайне ограниченные возможности для поддержки экономики и что координация с бюджетными органами имеет первостепенное значение.

Интересно отметить, что по оценкам ЦБ ВВП, вероятно, будет отрицательным на протяжении всего 2020 года

Мы знаем, что Швейцария имеет очень низкий государственный долг и имеет много возможностей для экспансионистской фискальной политики. Мы считаем, что НБШ явно настаивает на массивном финансовом плане и готов сопровождать его денежно-кредитными мерами, если это необходимо.

На данный момент Федеральный совет Швейцарии уже ввел в действие меры поддержки экономики и пострадавших секторов (компенсация краткосрочной безработицы, финансовая поддержка компаний, нуждающихся в ликвидности, гарантии банковских кредитов, компенсация убытков и др.).) но эти меры относительно невелики по стоимости (не более 1,5% ВВП). У Швейцарской Конфедерации явно есть возможности сделать больше.

Отправка комментария

0 Комментарии