Recents in Beach

Великобритания следует за Европой с резким падением деловой активности

Поскольку Великобритания сейчас формально находится в изоляции, снижение ВВП во втором квартале, несомненно, будет большим. Диапазон оценок экономистов варьируется, но с учетом таких факторов, как путешествия, большие куски розничной торговли и рестораны/гостиничный бизнес, закрытые или работающие на низкой мощности, нетрудно представить себе, что потребительские расходы сейчас падают на 10% (не в годовом исчислении) или больше во втором квартале.


Падение мартовского PMI, вероятно, занижает потери ВВП, которые мы, вероятно, увидим в краткосрочной перспективе

Эта история резкого ухудшения ситуации неудивительно отражена в последних индексах менеджеров по закупкам (PMI). Индекс деловой активности в сфере услуг составляет 35,7, что является самым низким показателем с начала исследования. Вопрос для экономистов сегодня заключается в том, могут ли эти данные помочь уточнить оценки глубины вероятной рецессии - и, к сожалению, ответ в основном "нет".

Не забывайте, что, как и большинство обследований, ПМИ рассчитываются как индекс диффузии. То есть резкое падение говорит нам о том, что значительно больше компаний видят ухудшение условий, но, что важно, оно не дает нам слишком много информации о размере замедления. Это означает, что во времена быстрых поворотных точек роста - например, после референдума по Brexit - уровень PMI не всегда является слишком значимым.

Во всяком случае, падение мартовского PMI, вероятно, занижает потери ВВП, которые мы, вероятно, увидим в краткосрочной перспективе.

Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности остался более устойчивым, поднявшись до 48,0, но, как и в прошлом месяце, это в значительной степени связано с резким ростом времени, которое требуется поставщикам для осуществления поставок. В более нормальные времена задержки поставок воспринимаются как положительный знак, поскольку это означает, что фирмы потоплены заказами. Очевидно, что на этот раз это не так - бизнес борется с нехваткой запчастей из Азии, но также и с растущей нехваткой персонала. Однако механически более длительные сроки поставки по-прежнему являются положительным фактором в расчете PMI. Уберите этот компонент, и картина будет выглядеть гораздо более негативной.

Судить о том, насколько сильно упадет ВВП на фоне вспышки вируса, все еще остается в значительной степени догадками, хотя, несомненно, удар будет довольно большим. Однако есть надежда, что фискальные меры, объявленные в последние дни - в частности, те, которые были объявлены в прошлую пятницу для выплаты 80% заработной платы фирмам в условиях закрытия, - помогут способствовать более плавному отскоку, когда меры сдерживания будут отменены.

Однако в конечном счете размер поражения будет в большей степени определяться долговечностью мер сдерживания, тем, как быстро они могут быть размотаны, и тем, станут ли некоторые аспекты более постоянными, чтобы ограничить вторую вспышку позже в этом году.

Отправка комментария

0 Комментарии