вторник, 3 марта 2020 г.

Новое десятилетие: нехватка рабочей силы, более низкие темпы роста, более низкие темпы роста


На этот раз все действительно по-другому. К концу десятилетия всему поколению бэби-бума исполнится 65 лет, а трудоспособное население будет неуклонно сокращаться. В то время как рост в возрастной группе 15-64 лет – а именно так в настоящее время определяется численность населения трудоспособного возраста – застопорился в 2010-х годах, он сократится почти на 4% в течение следующего десятилетия для еврозоны в целом и более чем на 6% в таких странах, как Германия и Италия. Это означает, что демография станет ключевым фактором в формировании политики в предстоящие годы. Подумайте о нехватке рабочей силы, более низком потенциальном росте, более высоких расходах на здравоохранение и давлении на пенсионные системы. На самом деле, самые последние выборы в Финляндии были сосредоточены на старении и издержках, которые это принесет. Это может быть вкус того, что произойдет, когда Европа почувствует влияние беби-бума на пенсии в течение всего десятилетия.

Население трудоспособного возраста начинает сокращаться

Население трудоспособного возраста в еврозоне достигло своего пика около десяти лет назад и пошло на спад во время европейского долгового кризиса, когда безработица резко возросла и многие трудящиеся-мигранты вернулись в свои родные страны. Чистая демография и старение населения способствовали постепенному сокращению численности населения трудоспособного возраста с тех пор. Согласно прогнозам Евростата, в ближайшие годы спад будет усиливаться. Как видно из рисунка 1, существует большая разница между странами, но ни одна из крупных стран еврозоны не избежит этой участи.

Существует разница между сокращающимся населением трудоспособного возраста и сокращающейся рабочей силой, хотя и не все в трудоспособном возрасте реально участвуют на рынке труда. В течение последних двух десятилетий правительства пытаются смягчить проблемы старения населения, повышая пенсионный возраст и препятствуя досрочному выходу на пенсию. Последнее привело к значительному увеличению числа активных людей в возрасте от 50 до 65 лет, которое было на очень низком уровне по сравнению, например, с Соединенными Штатами. Таким образом, численность рабочей силы продолжает расти, однако прогнозы МОТ в отношении участия возрастных групп наряду с демографическими прогнозами Евростата показывают, что осталось совсем немного времени до того, как численность рабочей силы начнет сокращаться.

Сокращение численности населения трудоспособного возраста сопряжено со значительными проблемами для рынка труда. При меньшем числе работников дефицит рабочей силы станет более хронической проблемой на рынке труда еврозоны. Это не означает, что всегда будет трудно найти работников, но это будет ограничением в большей части делового цикла. Это, в свою очередь, ограничит потенциал роста экономики еврозоны, что означает, что демографические элементы частично виноваты в структурно более низких ожиданиях роста на 2020-е годы по сравнению с предыдущими десятилетиями.

Можно ли этого избежать?

В ближайшие десять лет предстоит еще многое сделать для повышения эффективного пенсионного возраста. Эффективный пенсионный возраст все еще догоняет фактический пенсионный возраст во многих странах – фактически во всех, кроме Португалии – - и в течение этого десятилетия пенсионный возраст будет повышен еще больше, что потенциально увеличит рабочую силу. К концу десятилетия нормальный пенсионный возраст в 67 лет станет более или менее стандартной практикой для более крупных стран еврозоны. Это должно смягчить некоторые негативные последствия, хотя вопрос заключается в том, будет ли эффективный пенсионный возраст увеличиваться достаточно, чтобы сохранить рост рабочей силы в целом.

Иммиграция также может стать важным фактором в смягчении последствий сокращения численности населения трудоспособного возраста. На самом деле, миграционные колебания часто могут быть достаточно большими, чтобы сделать демографические прогнозы значительно ошибочными. Хотя это действительно трудно предсказать, нынешняя политическая обстановка в еврозоне, по-видимому, будет препятствовать большим иммиграционным потокам в ближайшие годы. Фактически, как показано на рис. 4, они должны быть очень большими, чтобы население трудоспособного возраста оставалось стабильным.


Влияние на экономику будет значительным

Трудно переоценить влияние сокращения численности населения трудоспособного возраста. "Японизация" - распространенная тема на рынках в наши дни, и это сравнение с Японией сильно зависит от демографических показателей. Согласно недавно опубликованному рабочему документу Banque de France (2019), влияние старения на экономику будет рассматриваться в следующем контексте:

  • Низкий экономический рост
  • Снижение процентных ставок
  • Более высокие цены на жилье
  • Более высокий коэффициент совокупных сбережений
  • Увеличение чистых иностранных активов

Пожалуй, наиболее актуальным, помимо влияния на экономический рост, является влияние на процентные ставки. Это важно, поскольку, по оценкам BdF (2019), глобальные демографические изменения в период с 1980 по 2015 год снизили реальные процентные ставки на 157 базисных пунктов, и негативное воздействие будет продолжаться в течение следующего десятилетия. Это снижение обусловлено более высокой совокупной нормой сбережений среди пожилых домохозяйств (в среднем) и людей, откладывающих больше для выхода на пенсию, учитывая рост ожидаемой продолжительности жизни. Это говорит о том, что мы, вероятно, увидим продолжение снижения процентных ставок.

Комментариев нет:

Отправить комментарий

ЧИТАТЬ ЕЩЁ •••  
 

Последние новости финансовых рынков в нашей регулярной рассылке.

Введите свой e-mail:

Delivered by FeedBurner

 

Обсудить на форуме

 
ПОПУЛЯРНЫЕ СООБЩЕНИЯ:
 
ГЛАВНАЯ СТРАНИЦА
ФОРЕКС ПОРТАЛ | © 2017-2020
Форекс рейтинг Рибейт сервис №1 - Торговля на Форекс с МОФТ Яндекс.Метрика

Хотите быть в курсе последних событий в сфере форекс ?
Подписывайтесь на нашу рассылку
  Введите свой email :

 
ЧИТАЙТЕ НАС В СОЦСЕТЯХ:
одноклассники майлру вк фейсбук твитер ютуб яндекс дзен rss
 

ЗАДАТЬ ВОПРОС

 
закрыть