Recents in Beach

Россия: промышленное производство выросло на 3,3% в годовом исчислении в феврале


Объем промышленного производства в России ускорился с 1,1% в январе до 3,3%  в феврале, что значительно превысило  диапазон прогнозов аналитиков на уровне 0,7-2,1%. Мы советуем брать цифры осторожно по двум причинам: 
  • 2020 год является високосным, то есть данные по промышленности за февраль 2020 года имеют статистический импульс от отраслей, работающих круглосуточно, таких как добыча сырьевых товаров (ускоренная с -0,4% г / г в январе до 2,3% г / г в феврале), а также некоторые обрабатывающие отрасли (общий рост обрабатывающей промышленности ускорился с 3,9% г / г до 5,0% г / г). Исходя из исторического опыта, положительный статистический эффект на данные високосного февраля может достигать 3-4 процентных пунктов. Это говорит о том, что мартовский рост промышленного производства может упасть примерно до нуля.
  • Резкое замедление экономической активности в Китае и опасения рецессии в Европе, как правило, являются плохим знаком для спроса в некоторых отраслях, в том числе ориентированных на экспорт металлов.

В то же время мы видим несколько факторов поддержки, которые должны частично компенсировать негативное влияние глобального спада, по крайней мере в ближайшей перспективе:

  • Местная бюджетная политика является благоприятной, поскольку бюджетные расходы выросли на 25% г / г в 2М20 году, что отражает увеличение государственных расходов, запланированных до глобального спада. Кроме того, недавняя реакция кабинета министров и Центрального Банка России на негативные внешние события предполагает целевые налоговые льготы в отраслях, наиболее сильно подверженных недавним глобальным ограничениям на поездки, а также обещание дополнительных расходов в размере около 300 млрд руб. (около 0,3% ВВП). Нельзя исключать, что в будущем перечень и объем мер поддержки будут расширяться в зависимости от реальных тенденций развития деятельности.
  • В ближайшей перспективе потребительские отрасли могут извлечь выгоду из временного увеличения спроса на продукты питания, фармацевтические препараты и средства личной гигиены в условиях коронавирусной и карантинной паники, а также на потребительскую электронику в условиях девальвации рубля. Кроме того, ценовая конкуренция на нефтяном рынке предполагает потенциал восстановления физических объемов добычи и экспорта нефти.

Однако долгосрочные ожидания в отношении промышленного тренда в России будут во многом зависеть от формы глобального тренда роста, который пока представляется крайне неопределенным, а также от настроений в локальных секторах, не зависящих напрямую от государства. Если раньше мы рассчитывали повысить наш прогноз роста промышленного производства на 2,7% г / г до 2020 года, то теперь баланс рисков для этих прогнозов больше склоняется в сторону снижения.

Источник

Отправка комментария

0 Комментарии