Recents in Beach

Короновирус и сильный доллар пока ограничивают снижение USD / CAD


С конца 1 полугодия 2019 USD/ CAD колебался в диапазоне 1.30 / 1.33, главным образом под влиянием динамики глобальных рисков. Торговая напряженность, казалось, проложила путь к периоду благоприятной среды риска для канадского доллара, но затем вспышка Covid-19 стала преследовать валюты с высокой активностью, обеспечивая безопасную поддержку доллару.

Вирус неизбежно представляет значительный риск для луни, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Помимо строгой зависимости от благоприятной среды риска, CAD демонстрирует самую высокую корреляцию в G10 с ценами на сырую нефть.

Стоит отметить, что это связано не только с вызванными коронавирусом проблемами спроса, но и с неопределенностью вокруг интервенционизма ОПЕК+ для поддержки цен на нефть. Давление Саудовской Аравии на дальнейшее сокращение добычи – в соответствии с рекомендациями ОПЕК-оспаривается нежеланием России.

Все это говорит о том, что, пока история с коронавирусом держит рыночные настроения под контролем, USD/CAD не сможет войти в устойчивый нисходящий тренд. Однако CAD должен продолжать опережать остальные валюты $ - блока (AUD и NZD), поскольку он имеет более слабые связи с китайской экономикой и поэтому относительно менее уязвим.

Канада, по сравнению с Австралией и Новой Зеландией, является столь же открытой экономикой, но в меньшей степени зависит от экспорта в Китай.

Эти различия были признаны рынком, что подтверждается превосходством CAD по отношению к другим валютам с момента создания Covid-19. Следует также отметить, что и РБА, и РБНЗ передали ястребиные сообщения после вспышки, что значительно снизило отрицательную сторону для AUD и NZD.

Оценка того, как долго короновирус будет удерживать рынки в оборонительной позиции, является трудной задачей, и мы не можем исключить, что негативные побочные эффекты от рисков будут продолжаться в течение многих недель. Тем не менее, представляется разумным ожидать, что уже в этом году опасения глобальной пандемии рассеются и условия для валют, связанных с риском, будут менее неблагоприятными.

У нас все еще есть снижение ставки Банком Канады в нашем прогнозе, в основном на фоне неопределенного внешнего фона, и поскольку ФРС все еще может сделать шаг к ослаблению. Тем не менее, экономический фон улучшился с самым последним потоком данных.

В частности, последний отчет о занятости показал скачок в росте заработной платы (наряду с падением безработицы), что подтверждает предположение о том, что инфляция вряд ли существенно продвинется ниже средней точки целевого диапазона BoC (2%) в ближайшее время.

Учитывая все вышесказанное, даже если BoC в конечном счете обеспечит единовременное сокращение страховых выплат (на фоне внешних рисков), это вряд ли сможет серьезно ослабить преимущество CAD-курса. Кстати, рынки не будут особенно склонны к дальнейшему снижению цен, поскольку инфляционный фон должен оставаться стабильным. 

Это заставляет нас полагать, что канадский доллар, вероятно, будет одним из лучших вариантов инвесторов для входа в сделки carry, как только настроение риска стабилизируется.

Мы ожидаем, что пара USD/CAD сохранит относительную поддержку в краткосрочной перспективе, и до тех пор, пока опасения по поводу коронавируса будут держать рынки в напряжении. Однако CAD по-прежнему стремится превзойти своих коллег AUD и NZD благодаря меньшей подверженности экономики перспективе замедления китайской активности.

Заглядывая дальше, мы ожидаем, что CAD возглавит отскок в чувствительных к риску валютах благодаря своему очень привлекательному переносу, даже если BoC обеспечит одноразовое сокращение страхования. Мы ожидаем, что пара USD / CAD составит 1,26 в 4 квартале 2020 года, причем большая часть спада, вероятно, материализуется во второй половине года, когда восстановление цен на нефть и доллар, начинающий отступать от недавних максимумов, должны помочь ралли CAD.

Отправка комментария

0 Комментарии