Китай: НБК готов к дальнейшему ослаблению


Целенаправленное смягчение денежно-кредитной политики, часть 2

Помимо реализации объявленной ранее специальной программы рефинансирования в размере 300 млрд юаней, Центральный банк намерен поощрять финансовые учреждения к поддержке мер по оказанию помощи малым фирмам, пострадавшим от короновируса. Это будет включать в себя продление сроков погашения кредитов, предоставление специальных кредитных возможностей частным предприятиям пострадавших отраслей и небольшим фирмам, а также снижение процентной нагрузки на эти компании в случае необходимости.

Бремя перекладывается на банки

Цель состоит в том, чтобы предотвратить эффект домино от разрыва цепочки ликвидности. Хотя ожидаемое смягчение денежно-кредитной политики по-прежнему нацелено на то, чтобы помочь компаниям преодолеть волну Covid-19, все большее бремя ложится на банки. Продление сроков погашения и предоставление дополнительных кредитов означает, что на банки будет оказываться дополнительное давление со стороны капитала. Ликвидность пока не является проблемой, поскольку мы ожидаем, что РБК сможет управлять ликвидностью через операции на открытом рынке или целевые сокращения нормативов резервных требований.

Многие аналитики считают, что НБК снизит ставку рефинансирования с 12,5% до 12,0% для целевого использования ликвидности. Мы считаем, что только некоторые банки могут воспользоваться этими целевыми сокращениями или только теми кредитами, которые соответствуют набору требований для предоставления критического финансирования компаниям, которые имеют право на эти целевые сокращения RRR. По нашим оценкам, эти меры могут высвободить около 400 млрд юаней ликвидности. Это контрастирует с широким сокращением RRR, которое может высвободить ликвидность в размере около 1000 млрд юаней.

Юань уже укрепился, отражая ожидания рынка относительно дальнейшего смягчения со стороны правительства. Мы ожидаем, что юань будет стабильным около 7,03 за доллар, когда политика будет объявлена позже.

Отправка комментария

0 Комментарии