Recents in Beach

Протоколы ЕЦБ: модифицированный оптимизм



Опубликованные сегодня  протоколы заседания ЕЦБ в январе иллюстрируют хорошо известный феномен, что члены ЕЦБ имеют несколько раундов для изменения проекта и часто косвенно начинают учитывать события, произошедшие после фактического заседания. В то время как вступительное заявление и пресс-конференция после январской встречи пытались придать несколько более оптимистичный тон, детали протокола меняют этот оптимизм.

Еще в январе незначительные изменения в официальном сообщении подчеркивали более оптимистичный настрой ЕЦБ. Оценка рисков для роста стала несколько менее "склонной к понижению", и ЕЦБ признал увеличение показателей базовой инфляции. В сегодняшнем протоколе эти и без того незначительные изменения были ослаблены добавлением таких атрибутов, как “была также выражена некоторая осторожность относительно того, чтобы стать слишком оптимистичными”, “прогноз развития цен оставался ниже среднесрочной цели Совета управляющих, и риски для прогноза все еще были повышены” и “инфляция все еще была далека от цели Совета управляющих, и сильное сближение инфляции с целью Совета управляющих еще не было обеспечено, несмотря на небольшой рост базовой инфляции”.

Похоже, что ЕЦБ пытается предостеречь финансовые рынки от излишнего оптимизма и подготовить их к новой реальности. На самом деле, данные, опубликованные после январской встречи, были довольно разочаровывающими. Производство-по крайней мере временно – ухудшилось вместо того, чтобы улучшиться, и вспышка коронавируса не только негативно повлияет на китайскую экономику, но и на еврозону; по крайней мере временно. Несмотря на то, что мы ожидаем, что ЕЦБ рассмотрит краткосрочные последствия любых неблагоприятных внешних событий, январский оптимизм будет трудно сохранить на мартовском заседании. В недавнем прошлом слишком часто случалось, что первоначальные краткосрочные или разовые факторы быстро трансформировались в более структурные проблемы для экономики еврозоны.

В целом, протоколы январского заседания не только показывают более тонкие и оптимистичные изменения в перспективе, но и, похоже, готовят участников рынка и сам ЕЦБ к более сложной мартовской встрече.


Источник

Отправка комментария

0 Комментарии