Recents in Beach

США: розничные продажи в январе выросли на 0,3% в месячном исчислении


Розничные продажи в январе выросли на 0,3% в месячном исчислении в соответствии с ожиданиями, но когда мы смотрим на "контрольную" группу, которая исключает такие волатильные товары, как автомобили, бензин и строительные материалы (и имеет лучшую связь с более широкими потребительскими расходами), мы видим, что она была плоской в течение месяца против ожиданий роста на 0,3% м / м. Между тем, первоначально заявленный показатель роста контрольной группы в декабре на 0,5% м / м был пересмотрен до всего лишь 0,2% для этого ключевого показателя потребительских расходов.

Теоретически розничные продажи должны поддерживаться тем фактом, что потребительское доверие настолько сильно. Рекордно низкий уровень безработицы и новые максимумы цен на акции и недвижимость означают, что домохозяйства чувствуют себя в безопасности и считают, что их личная ситуация улучшается. Однако рост заработной платы остается разочаровывающим, что, возможно, ограничивает возможности для сюрпризов роста розничных продаж - исключая любой потенциальный спад сбережений домашних хозяйств.

Данные показывают, что основным фактором роста были строительные материалы (+2,1% м / м), что связано с улучшением рынка жилья, но в других странах цифры были плохими. Одежда упала на 3,1%, здравоохранение - на 0,4%, Электроника - на 0,5%. Были некоторые признаки жизни в продаже мебели (опять же связанной с рынком жилья, возможно) и различных магазинах. Тем не менее, учитывая недавнюю слабость основной "контрольной" группы, это не означает, что потребительские расходы будут основным драйвером роста ВВП США в первом квартале.

В течение следующего месяца или около того резкое падение цен на бензин ослабит вклад от продаж бензоколонок, но это высвободит наличные деньги, чтобы потратить их на другие товары. Забегая немного вперед, главный вопрос заключается в том, станут ли опасения по поводу коронавируса более очевидными в США. До сих пор количество случаев было незначительным, и самым большим нарушением было нарушение производственных цепочек поставок, но чем дольше он остается в заголовках газет, тем больше вероятность того, что он начнет влиять на поведение потребителей.

Потребительские расходы составляют почти 70% ВВП США на основе расходов, что больше, чем на других развитых рынках, поэтому шок здесь будет иметь серьезные последствия для роста. Расходы на услуги были бы наиболее уязвимыми, если бы они включали больше человеческих контактов. Гостиницы и рестораны (7% потребительских расходов США), транспортные услуги (3% расходов) и рекреационные услуги (4% расходов) уязвимы, в то время как расходы туристов также пострадают от падения числа посетителей. Интернет-ритейлеры, вероятно, получат толчок к продажам от этой среды.

Учитывая крайне неопределенный прогноз, мы по-прежнему считаем благоразумным ошибиться в сторону осторожности и придерживаться нашего субконсенсусного прогноза роста ВВП США на 1,5% в 2020 году с дальнейшим снижением ставки Федеральной резервной системы и 10-летних казначейских облигаций США, закрепленных в диапазоне 1,5-1,75% в первой половине 2020 года.

Отправка комментария

0 Комментарии